星期四, 5月 12


……{股票期貨}是股票還是期貨??……期交所於2010年1月25日上市股票期貨股票期貨具備交易成本低、財務槓桿高、多空交易 靈活等優勢,交易人可廣為運用。
 您好,請問有投資股票嗎?
        一樣的賺賠改由股票期貨投資,
        能為您節省可觀交易成本。
股票期貨

範例如下:
若以(3673 )TPK為例,買進288,賣出289。
下列為各種投資工具的比較(期貨、現貨、信用交易)↓【click】

*註:本範例以原則性說明為目的,實際交易成本依個人狀況或有差異。

股票期貨優勢:
1. 免借券費
2. 免融資利息
3. 高槓桿,資金只需準備13.5%,
例:TPK股價288,現貨買兩張需57.6萬,但股票期貨買1口(兩張)只需要準備7萬8。(股價288*2,000股*保證金13.5%=77,760元) 4. 多空皆宜,當沖留倉皆可!
5. 股價一個跳動點就能獲利,手續費採固定制,不用隨著股價高而更高。

股票期貨劣勢:
1. 有到期日?
(只有賠錢的股票才會留很久,有到期日反而成變相停損,因此正面看待,也是一種優勢)
2. 流動性高?
(由於股票期貨是跟著股票走,因此越熱門的個股,股票期貨流動性越高,目前熱門標的單日皆有數千口以上成交量)

股票期貨當沖實例
假設憲哥盤中看到有大單敲進鴻海,想進去搶短,於是於100元價格買進一口鴻海期貨,並於100.5獲利出場,則憲哥的操作損益如下:【click】
(100.5元 - 100元) *2000股=1000元。
假設手續費100元/口,
交易稅則課徵
(100*2000股*10萬分之2)+ (100.5*2000股*10萬分之2)=8元
註:交易稅買賣各課徵期貨契約價值 的10萬分之2
交易損益 1000元-200元-8元=792元
股票期貨*註:本範例以原則性說明為目的,實際交易成本依個人狀況或有差異。


股票期貨利用在當沖交易時,除了多空皆宜(無平盤下不得放空的限制)外,交易成本僅約現股的1/6(註),可讓投資人一個跳動點(Tick)就可獲利出場,反觀現股交易或是資買券賣信用交易則至少需3檔跳動點才足以支付成本獲利出場,這樣的成本優勢在高價股更為明顯。 註:實際交易成本差異因不同標的而異。
{股票期貨}是股票還是期貨??



合約規格

臺灣期貨交易所股份有限公司
「股票期貨契約」規格

項目內容
交易標的於臺灣證券交易所上市或櫃買中心上櫃之普通股股票、指數股票型證券投資信託基金或境外指數股票型基金(請點選)
中文名稱股票期貨
英文代碼依標的證券契約別編碼並公告
交易時間
  • 本契約之交易日與標的證券交易日相同
  • 標的證券為股票或國內成分證券指數股票型基金者,交易時間為上午 8:45 ~下午 1:45
  • 標的證券為國外成分證券指數股票型基金或境外指數股票型基金者,交易時間為上午 8:45 ~下午 4:15。
  • 到期月份契約最後交易日之交易時間為上午 8:45 ~下午 1:30
契約單位
  • 標的證券為股票者為2,000股,但本公司得加掛100股之契約;標的證券為指數股票型證券投資信託基金者為10,000受益權單位;標的證券為境外指數股票型基金者,契約單位由本公司另定之(但依規定為契約調整者,不在此限,請點選)
  • 但依規定為契約調整者,從其規定
契約到期交割月份自交易當月起連續二個月份,另加上三月、六月、九月、十二月中三個接續的季月,總共有五個月份的契約在市場交易)
每日結算價
  • 每日結算價原則上採當日收盤前1分鐘內所有交易之成交量加權平均價,若無成交價時,則依本公司「股票期貨契約交易規則」訂定之
  • 同一標的證券,相同交割月份之股票期貨契約每日結算價相同。但依規定為契約調整者,不在此限
每日漲跌幅標的證券為股票或國內成分證券指數股票型基金者,最大漲跌幅限制為前一交易日結算價上下10%;標的證券為國外成分證券指數股票型基金或境外指數股票型基金者,最大漲跌幅限制為前一交易日結算價上下15%(但依規定為契約調整者,另訂定之)
最小升降單位
  • 標的證券為股票者:
    1. 價格未滿10元者:0.01元;
    2. 10元至未滿50元者:0.05元;
    3. 50元至未滿100元者:0.1元;
    4. 100元至未滿500元者:0.5元;
    5. 500元至未滿1000元者:1元;
    6. 1000元以上者:5元。 
  • 標的證券為指數股票型證券投資信託基金或境外指數股票型基金者:
    1. 價格未滿50元者:0.01元;
    2. 50元以上者:0.05元。
最後交易日最後交易日為各該契約交割月份第三個星期三,其次一營業日為新契約的開始交易日
最後結算日最後結算日同最後交易日
最後結算價
  • 股票期貨契約之最後結算價,以最後結算日證券市場當日交易時間收盤前60分鐘內標的證券之算術平均價訂之
  • 前項算術平均價之計算方式,由本公司另訂之
交割方式以現金交割,交易人於最後結算日依最後結算價之差額,以淨額進行現金之交付或收受
部位限制
  • 交易人於任何時間持有同一標的證券期貨契約同一方向未了結部位總和,除本公司另有規定外,不得逾本公司公告之限制標準
  • 綜合帳戶,除免主動揭露個別交易人者適用法人部位限制外,持有部位不受本公司公告之部位限制
  • 標的證券為股票者,其同一標的證券之股票期貨及股票選擇權未了結部位表彰總股數於任一交易日收盤後逾該標的證券在外流通股數15%時,除另有規定外,本公司得自次一交易日起限制該股票期貨之交易以了結部位為限。前開比例低於12%時,本公司得於次一交易日起解除限制
  • 標的證券為指數股票型證券投資信託基金者,其同一標的證券之股票期貨及股票選擇權未了結部位表彰受益權單位合計數於任一交易日收盤後占該標的證券已發行受益權單位總數之比例逾70%時,除另有規定外,本公司得自次一交易日起限制該股票期貨之交易以了結部位為限。前開比例低於56%時,本公司得於次一交易日起解除限制
  • 標的證券為境外指數股票型基金者,其同一標的證券之股票期貨及股票選擇權未了結部位表彰單位合計數於任一交易日收盤後占該標的證券於國內募集及銷售單位總數之比例逾70%時,除另有規定外,本公司得自次一交易日起限制該股票期貨之交易以了結部位為限。前開比例低於56%時,本公司得於次一交易日起解除限制
保證金
  • 期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標準,不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準
  • 本公司公告之原始保證金及維持保證金,以「臺灣期貨交易所股份有限公司結算保證金收取方式及標準」計算之結算保證金為基準,按本公司訂定之成數計算之
最後交易日若為國內假日或因不可抗力因素未能進行交易時,以其最近之次一營業日為最後交易日,但本公司得視情況調整之。(詳見股票期貨契約交易規則)
股票期貨/股票選擇權 交易標的(請點選:最新資料)


保證金計算方式

(一)保證金

股票期貨契約結算保證金=期貨契約價格×契約乘數×風險價格係數
前揭契約乘數,未經本契約交易規則所定之契約調整者為2,000,經契約調整者為調整後之標的證券股數。

(二)風險價格係數

前揭風險價格係數(%)係依各標的證券區分,訂定為3級距,分別如下:
股票期貨契約
保證金級距
風險價格係數
結算保證金適用比例維持保證金適用比例原始保證金適用比例
級距 110.00%10.35%13.50%
級距212.00%12.42%16.20%
級距315.00%15.53%20.25%
股票期貨之標的證券風險價格係數有高於15%者,依各標的證券之風險價格係數,分別往上取其最接近之百分比整數值,訂定為該標的股票期貨之結算保證金適用比例。維持及原始保證金適用比例以結算保證金適用比例為基準,按本公司訂定之成數加成計算之。

(三)保證金收取標準

依前揭保證金計算方式及適用比例,股票期貨契約之結算保證金、維持保證金及原始保證金以元為整數,元以下部分四捨五入至元。

(四)保證金調整方式

本公司每季定期、機動或配合評選新標的證券時,評估各標的證券之風險價格係數,並依各股票期貨所屬級距及其保證金適用比例,公告各股票期貨契約調整後結算保證金、維持保證金及原始保證金之適用比例,並於次一營業日收盤後開始適用。
股票期貨的保證金計算方式與台指期貨不同,期交所公告之台指期保證金為一定金額,股票期貨則是合約市值的一定比例。 假設目前公告之股票期貨原始保證金為合約市值13.5%、維持保證金為合約市值10.35%,保證金試算舉例如下:
(1.) 假設台積電期貨收盤價為85元,則1口台積電期貨所需的
原始保證金→85(元)*2,000( 股)*13.5% = 22,950(元)
維持保證金→85(元)*2,000( 股)*10.35% = 17,595(元)
(2. )假設鴻海期貨收盤價為113元,則1口鴻海期貨所需的
原始保證金→113(元)*2,000( 股)*13.5% = 30,510(元)
維持保證金→113(元)*2,000( 股)*10.35% = 23,391(元)
此外,保證金繳收或追繳方式與台指期相同。


股票期貨 vs 股票一般及信用交易比較:

股票期貨 vs 股票一般及信用交易比較
股票期貨 vs 股票一般及信用交易比較height=
股票期貨交易稅:股價50元,1口股票期貨(2張股票)的稅2元。

結論:
  1.  股票期貨交易成本約是一般股票交易成本1/4至1/7。 
  2. 稅賦顯著差異:期貨交易稅買賣雙邊合計為千分之0.04,約為證券交易稅率之36分之1。
  3. 股價愈高者,手續費成本差異愈大。
  4. 股價較高者、短線交易較為頻繁者,股票期貨為較佳之交易工具。
    註:以期交所和證交所公告為主。
股票期貨多空交易靈活

股票期貨多空交易靈活
以操作相同規模所需準備的資金而言,股票期貨約是現股買賣的7分之1,是融資買進的3分之1,是融券賣出的6分之1 。
股票期貨多空交易靈活
註:實際原始保證金之比例,以期交所公告為準
資金效率

股票期貨資金效率
換言之,股票期貨槓桿為現股買賣7倍,為融資買進3倍,為融券賣出6倍 注意:高槓桿代表相對高的風險與報酬,投資人尤須做好資金控管!
契約調整(除權息)

契約調整條件:

股票期貨、選擇權契約標的證券之發行公司有下列各款情事之一者, 本公司應調整該契約之條件,並應於調整生效日前公告調整之內容:
一、分派現金股利。
二、以資本公積或盈餘轉作資本。
三、現金增資。
四、合併後為消滅公司。
五、消除累積虧損之減資。
六、其他致使股東所持股份名稱、種類或數量變 更,或受分配其他利益之情事。

股票期貨

除息契約調整方式:

假設7/7台化期貨7月契約(DGF)結算價77元, 每口契約價值154,000 (77 ×2,000),7/8台化除息4.5元:  買賣雙方未平倉部位,因開盤參考價調整,致買方未平倉損益-9,000[=(72.5-77)×2,000];賣方+9,000,故需進行買賣雙方權益數之調整 :買方+9,000[=4.5×2,000]賣方-9,000原則上,調整前後買賣雙方權益不受影響。

除權契約調整方式:

假設台新金為股票期貨標的台新金期貨(CMF)除權前一日8/11當日結算價15.2元,若台新金發放股票股利1.1元,則:8/12開盤參考價=15.2÷(1+0.11)=13.7元調整後契約標的物(CM1)=2,000股+220股= 2,220股加掛標準型契約(CMF)=2,000股CM1及CMF開盤參考價均為13.7元

除權且除息契約調整方式:

範例一:
假設鴻海期貨(DHF)除權息前一日8/24當日結算價133元,若發放現金股利2元,股票股利1.2元,則:8/25 DH1開盤參考價=(133元-2元)÷(1+0.12)=117元調整後契約標的物(DH1)=2,000股+240股= 2,240股買方權益數加項+4000;賣方權益數減項-4000加掛標準型契約(DHF)=2,000股DHF與DH1開盤參考價皆為117元

範例二:
華南金除權+除息(120股股票+600現金股利)
因有除權,故名稱有變=華南1,因有除息,故有買方權益數加項=600
股票期貨華南金除權+除息

高價位股票期貨加掛小型契約

一、商品說明及法令規章

1.緣由
臺灣期貨交易所(以下稱期交所)自99年1月推出股票期貨以來,目前掛牌之標的契約已達200餘檔。考量部分股票標的價格較高者,在現行契約單位為2,000股標的證券下,股票期貨保證金相對較高,為降低參與門檻,期交所於今(105)年6月27日視市場狀況,於現行每口2,000股契約之外,加掛每口為100股之小型契約,提供小額交易人參與高價位股票期貨交易的管道。
2.商品優勢
高價位股票期貨小型契約,具備可當沖交易、無多空交易籌碼限制、多空操作靈活、交易成本低及財務槓桿高等特性外,尚具有以下優勢:
◆ 降低參與門檻,提供更多交易人參與高價位股票期貨交易之機會
    高價位股票期貨小型契約因契約單位為100股,所需保證金相對較少,參與門檻降低後,可提供欲以小額資金參與高價位股票期貨之交易人交易的機會。
◆ 增加市場套利交易及價差交易之機會
    股票期貨加掛小型契約後,當盤中一般股票期貨及小型股票期貨契約產生相當價差時,可創造出更多大小型契約間的套利交易機會。另高價位股票期貨小型契約因規模相對較小,可拉近其與其他標的(非高價)股票期貨契約規模之差異,便於執行高價位及其他標的股票期貨之間的強弱勢價差交易策略。此外,由於現行股票期貨每口契約單位為2000股,對應現股2張,對於小額交易人操作仍較為不便,小型契約則可作為該等交易人策略性交易的工具。
3.法令規章
◆ 交易面法規
◆ 上市日期相關公告
 

二、契約規格

項目內容
交易標的 於臺灣證券交易所上市或櫃買中心上櫃之普通股股票
中文名稱 股票期貨
英文代碼 依標的證券契約別編碼並公告
交易時間
  • 本契約之交易日與標的證券交易日相同
  • 交易時間為上午 8:45 ~下午 1:45
  • 到期月份契約最後交易日之交易時間為上午8:45 ~下午1:30
契約單位 100股(但依規定為契約調整者,從其規定)
契約到期
交割月份
自交易當月起連續二個月份,另加上三月、六月、九月、十二月中三個接續的季月,總共有五個月份的契約在市場交易
每日結算價
  • 每日結算價原則上採當日收盤前1分鐘內所有交易之成交量加權平均價,若無成交價時,則依本公司「股票期貨契約交易規則」訂定之
  • 同一標的證券,相同交割月份之股票期貨契約每日結算價相同。但依規定為契約調整者,不在此限
每日漲跌幅 最大漲跌幅限制為前一交易日結算價上下百分之十(但依規定為契約調整者,另訂定之)
最小升降單位
  • 價格未滿10元者:0.01元;
  • 10元至未滿50元者:0.05元;
  • 50元至未滿100元者:0.1元;
  • 100元至未滿500元者:0.5元;
  • 500元至未滿1000元者:1元;
  • 1000元以上者:5元。
最後交易日 最後交易日為各該契約交割月份第三個星期三,其次一營業日為新契約的開始交易日
最後結算日 最後結算日同最後交易日
交割方式 以現金交割,交易人於最後結算日依最後結算價之差額,以淨額進行現金之交付或收受
部位限制
  • 交易人於任何時間持有同一標的證券期貨契約同一方向未了結部位總和,除本公司另有規定外,不得逾本公司公告之限制標準
  • 綜合帳戶,除免主動揭露個別交易人者適用法人部位限制外,持有部位不受本公司公告之部位限制
  • 同一標的證券之股票期貨及股票選擇權未了結部位表彰總股數於任一交易日收盤後逾該標的證券在外流通股數15%時,除另有規定外,本公司得自次一交易日起限制該股票期貨之交易以了結部位為限。前開比例低於12%時,本公司得於次一交易日起解除限制
保證金
  • 期貨商向交易人收取之交易保證金及保證金追繳標準,不得低於本公司公告之原始保證金及維持保證金水準
  • 本公司公告之原始保證金及維持保證金,以「臺灣期貨交易所股份有限公司結算保證金收取方式及標準」計算之結算保證金為基準,按本公司訂定之成數計算之
 

三、宣導專區

1.宣導講義
2.宣導說明會報名連結
3.實況錄影
4.媒體報導
◆ 系列一-高價股期貨小型契約 小資新利器
◆ 系列二-小型契約股期 股價門檻估約500元
◆ 系列三-小型契約部位限制 以同標的股期合併控管
◆ 系列四-小型契約結算價方式 與股票期貨相同
 

四、問答Q&A

◆ 商品篇
Q1:期交所推出高價位股票期貨小型契約主要目的?
   目前期交所上市之股票期貨(不含ETF為標的者)部分標的如大立光,因價格較高,致其所須繳交保證金(以假設市價2,000元,所需之原始保證金達50餘萬元),為現行臺股期貨保證金6倍多,參與門檻較高,因而影響一般交易人參與高價位股票交易意願。另因股票期貨每口契約乘數為2,000股,對應現股2張,零股投資人亦無法利用股票期貨進行避險。為降低參與門檻並滿足高價位零股投資人之交易與避險需求,故推出小型股票期貨契約,以提升一般交易人之參與意願。
Q2:高價位股票期貨小型契約所適用的標的證券種類?
   股票期貨標的證券種類包含股票及指數股票型基金(ETF),高價位股票期貨小型契約適用之標的證券為股票,其加掛時點與一般股票期貨新增標的證券相同,於每季定期檢視。
Q3:高價位股票期貨小型契約之契約單位?
   高價位股票期貨小型契約每口契約單位為100股,為一般股票期貨契約單位(每口為2,000股)的20分之1。
Q4:高價位股票期貨小型契約之契約代碼是否同原標的證券之契約代碼?
   高價位股票期貨小型契約代碼與同標的股票期貨契約代碼不同。高價位股票期貨小型契約之契約代碼依一般股票期貨編碼方式,依序以英文代碼標示,故其契約代碼會與已掛出之同標的一般股票期貨不同,以利辨識。
Q5:高價位股票期貨小型契約之停止/恢復加掛作業為何?
   高價位股票期貨小型契約之停止加掛/恢復加掛,係依股票期貨交易規則進行檢視,期交所得視市場狀況(如標的證券價格低於一定水準),對高價位股票期貨小型契約停止加掛新月份契約。倘高價位股票期貨小型契約停止加掛,後續將依股票期貨交易規則進行檢視,期交所得視市場狀況(如標的證券價格上漲至一定水準)恢復加掛新月份契約。
◆ 交易篇
Q1:高價位股票期貨小型契約與一般股票期貨契約之交易規則有何不同?
   高價位股票期貨小型契約除乘數表彰股數為100股外,其餘如交易流程、委託方式、交易撮合及交易資訊揭露等均與一般股票期貨契約之作法相同。
Q2:高價位股票期貨小型契約部位限制如何計算?
   小型契約未了結部位依合約規模20比1折算後,再加計同標的證券之一般股票期貨契約同方向之未了結部位合計,不得逾期交所公告之部位限制標準。至於調整型契約之部位限制,同一標的證券之契約單位為2,000股及100股,則依調整型契約股數合併計算。
Q3:期交所針對高價位股票期貨小型契約收取之手續費為何?
   高價位股票期貨小型契約手續費與一般股票期貨契約之收費標準相同。
◆ 結算篇
Q1:高價位股票期貨一般契約與小型契約,是否可以比照臺股期貨與小型臺指期貨辦理部位互抵作業?
   因高價位股票期貨一般契約與加掛的小型契約部位互抵後,將產生買賣方部位不等之狀況,倘再遇標的證券除息、除權或現金增資等狀況進行契約調整,因小數點取位結果,將導致買方權益數加項與賣方權益數減項不一致,或調整前後之契約價值不同之情形,故高價位股票期貨一般契約與小型契約間,不適用部位互抵作業。
Q2:高價位股票期貨小型契約之保證金計收方式為何?
   高價位股票期貨小型契約以新臺幣計價。我國交易人委託所需之原始保證金,以新臺幣繳交;境外外資交易人以期交所公告之7種外幣繳交。交易人得與期貨商約定採行整戶風險保證金計收方式(SPAN)或依策略保證金計收方式辦理。
   採整戶風險保證金計收方式 (SPAN) 計收:
相同標的證券之股票期貨、股票選擇權及加掛小型契約為同一商品組合,並設定跨月價差風險值為近月份股票期貨契約保證金之50%,計算同一商品組合部位所產生之風險折抵效果,計收交易人應有保證金。
   採策略保證金方式計收:
(1)相同商品契約不同最後結算日之價差部位組合:高價位股票期貨小型契約之 1 口多(買)方和 1 口空(賣)方之委託,收取一口高價位股票期貨小型契約之保證金。
(2)不同商品契約之價差部位組合:買(賣)1口「股票期貨」,賣(買)1口同一標的「高價位股票期貨小型契約」,收取1口「股票期貨」保證金。
(3)期貨與選擇權之部位組合:買(賣)20口「高價位股票期貨小型契約」,賣1口同一標的「股票選擇權」買權(賣權),收取20口「高價位股票期貨小型契約」保證金加上「股票選擇權」之權利金市值。
Q3:高價位股票期貨小型契約之每日結算價訂定方式為何?
   高價位股票期貨小型契約之每日結算價原則上採當日收盤前1分鐘內所有交易之成交量加權平均價,若無成交價時,則依期交所「股票期貨契約交易規則」訂定之。同一標的證券,相同交割月份之小型契約與一般契約每日結算價相同,但依規定為契約調整者,不在此限。
本網站所提供之資訊,僅供讀者之參考用途,投資操作有其風險,輔助工具亦有其功能限制,以往之操作績效不保證未來之最低收益, 本網站除善盡注意義務外,不負責任何盈虧,亦不保證最低收益。
資料來源:台灣期貨交易所
圖片來源:Visual Hunt

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