期貨帳務與保證金制度完整解析｜原始保證金、維持保證金、追繳與強制砍倉一次看懂！
為什麼要了解期貨保證金制度？
期貨屬於高槓桿金融商品，採用保證金制度進行交易。了解「原始保證金」、「維持保證金」、「盤中追繳」與「風險指標」等概念，是控制交易風險、避免被強制平倉（俗稱「砍倉」）的關鍵。
原始保證金與維持保證金是什麼？
| 項目 | 說明 |
| 原始保證金 | 原始保證金是交易一口期貨所須繳的金額。由於有每日結算的制度，所以訂定的金額通常為足以彌補一日價格變動所造成的損失。 |
| 維持保證金 | 維持保證金是原始保證金的某一百分比，台指訂在78%左右，大概是3/4。當您的保證金已低於維持保證金，期貨商就會對您發出「追繳保證金」通知。 |
| 商品代號 | 中文名稱 | 幣別 | 原始保證金 | 維持保證金 |
|---|---|---|---|---|
| TX | 加權指數期貨 | NTD | 83,000 (當沖42,000) | 64,000 (當沖32,000) |
| MTX | 小型加權指數期貨 | NTD | 20,750 (當沖11,000) | 16,000 (當沖8,000) |
（以上資料僅供參考，請以期交所最新保證金公告為準。）
如何計算原始比率與維持比率？
| 項目 | 說明 |
| 原始比率 | 原始比率=帳戶權益數 ÷ 所需原始保證金。 |
| 維持比率 | 維持比率=帳戶權益數 ÷ 所需維持保證金。 |
比率越高，代表帳戶風險越低。當比率過低，就可能收到盤中警示或產生追繳！
常見帳務名詞說明
| 項目 | 說明 | |
|---|---|---|
| 交易總額度： | 50萬以下 | 委託中部位所需原始保證金+未沖銷部位所需原始保證金(選擇權買方權利金無須計入) |
| 昨日權益數： | 0 | 昨日收盤後之帳戶權益數。 |
| 昨日餘額： | 0 | 昨日收盤後之帳戶權益數(不含浮動損益)。 |
| 存提： | 280,000 | 今日存提款及權益數調整項的總和 |
| 期貨平倉損益淨額： | 45,950 | (平倉價 — 成交價) × 契約價值 |
| 期貨未平倉浮動損益： | 4,500 | (即時價 — 成交價) × 契約價值 |
| 選擇權平倉損益： | 0 | (平倉價 — 成交價) × 契約價值 |
| 選擇權未平倉浮動損益： | -7,575 | (即時價 — 成交價) × 契約價值 |
| 權利金收入與支出： | -79,850 | 今日選擇權交易所產生之收入及支出 |
| 手續費： | 3,189 | 本日成交部位(期貨 ＋ 選擇權)所需手續費總和 |
| 期交稅： | 1,572 | 本日成交部位(期貨 ＋ 選擇權)所需期交稅總和 |
| 委託權利金： | 0 | 委託成功後預扣的權利金 |
| 權益數： | 245,839 | 昨日權益數 ＋ 本日出入金 ＋ 調整後的平倉損益 ＋ 權利金支出/收入 — 手續費 — 期交稅 — 預扣權利金 ＋ 調整後未平倉浮動損益 |
| 委託保證金： | 0 | 所有委託中的部位所需原始保證金總和 |
| 原始保證金： | 240,000 | 所有委託中部位 ＋ 在倉部位所需原始保證金總和 |
| 維持保證金： | 180,000 | 所有在倉部位所需維持保證金總和 |
| 可動用（出金）保證金： | 1,339 | 權益數 — 原始保證金 — 調整後未平倉浮動損失 |
| 未沖銷買方權利金市值： | 72,275 | 台指選擇權的買(賣)方權利金市值 ＝ 口數 × 市價(結算價) × 50 |
| 未沖銷賣方權利金市值： | 0 | 台指選擇權的買(賣)方權利金市值 ＝ 口數 × 市價(結算價) × 50 |
| 權益總值： | 318,114 | 權益數 ＋ 買方權利金市值 — 賣方權利金市值 |
| 原始比率： | 102.43% | 權益數 ÷ 所需足額原始保證金 |
| 維持比率： | 136.58% | 權益數 ÷ 所需足額維持保證金 |
| 風險指標： | 101.87% | 帳戶權益總值相對於原始保證金加上未沖銷選擇權市值之風險比率 |
| 追繳保證金： | 無追繳金額 | 原始保證金 — 權益數 |
| 台幣權益總值： | 318,114 | 台幣權益數 ＋ 買方權利金市值 — 賣方權利金市值 |
| 台幣原始比率： | 102.43% | 台幣權益數 ÷ 台幣所需原始保證金 |
| 台幣可用保證金： | 1,339 | |
| 有價證券抵繳總額： | 0 | 有價證券抵繳總額查詢 |
| 匯率： | 1 |
高風險通知與強制平倉的機制
期貨交易前需預存保證金(入金)，下單前系統會先檢查帳戶可用餘額是否大於交易商品的原始保證金，不足將無法下單。
📌 盤中高風險通知：
- 權益數低於維持保證金 ➜ 通知補保證金
- 風險指標低於 25% ➜ 可強制平倉
📌 盤後追繳原則：
- 收盤後權益數低於維持保證金 ➜ 發送追繳通知
- 次一營業日中午 12:00 前未補齊 ➜ 強制砍倉
| 國內高風險通知及盤後追繳原則 | |
| 盤中高風險通知原則 |
㈠、一般交易時段中下列情形本公司將進行高風險通知：
㈡ 、盤後交易時段中本公司將針對期貨交易人帳戶中，除台灣期貨交易所指定豁免代沖銷商品以外之商品進行高風險通知。
㈢ 、一般交易時段風險指標低於25%時，本公司則將逐筆執行未平倉部位全部代沖銷作業。
㈣、盤後交易時段風險指標低於25%時，且權益數低於未沖銷部位所需維持保證金者，本公司將執行台灣期貨交易所指定豁免代沖銷商品以外之商品部位全部代沖銷作業。
|
| 盤後追繳原則 |
㈠、一般交易時段收盤結算後，若權益數低於未平倉部位所需維持保證金，即發送盤後追繳通知 。
㈡ 、盤後追繳於下列情形則視為解除，如次一營業日未解除本公司將於中午12點起逐筆執行代沖銷至權益數大於或等於原始保證金。
 一般交易時段收盤結算後，若權益數低於未平倉部位所需維持保證金，即發送盤後追繳通知 。盤後追繳未於次一營業日規定時間內（中午12點以前）補足追繳款項 ; 或次一營業日中午12:00 之權益比率未達100%以上且前一營業日之未沖銷部位未全數平倉者，本公司則將強制代為沖銷（使得客戶帳上之權益數等於或大於未沖銷部位所需原始保證金。）。 |
統一期貨保有代客平倉之權利，但無代客平倉之義務，當客戶帳戶之淨值（權益數）低於原始保證金25％後，統一期貨未代客平倉，客戶亦應承擔損失，若導致超額損失（Over Loss），客戶亦應於指定時間內補足超額損失金額，以免造成違約。
【範例】台指期貨部位風險計算
| 項目 | 說明 |
|---|---|
| 原始比率 | 原始比率=帳戶權益數 ÷ 所需原始保證金=154,000 ÷ 154,000=100% |
| 維持比率 | 維持比率=帳戶權益數 ÷ 所需維持保證金=154,000 ÷ 118,000=130% |
| 商品名稱/代號 | 合約規格 | 最小跳動點 | 交易月份 | 本地交易時間 (夏令時間) |
|---|---|---|---|---|
| 台灣指數期貨/TX | 指數*NTD200 | 1點=NTD200 | 最近3個月份與最近3個季月 | 08:45-13:45 最後交易日08:45~13:30 盤後：15:00-次日05:00 |
| 電子指數期貨/TE | 指數*NTD4000 | 0.05點=NTD200 | 最近3個月份與最近3個季月 | 08:45-13:45 最後交易日08:45~13:30 盤後：15:00-次日05:00 |
| 金融指數期貨/TF | 指數*NTD1000 | 指數0.2點（相當於新臺幣200元） | 最近3個月份與最近3個季月 | 08:45-13:45 最後交易日08:45~13:30 |
| 小型台指期貨/MTX | 指數*NTD50 | 1點=NTD50 | 最近3個月份與最近3個季月 | 08:45-13:45 最後交易日08:45~13:30 盤後：15:00-次日05:00 |
在何種行情波動下，王大明的風險比率分別為何？
① 📉 若盤中下跌 191 點：
- 帳戶權益數剩154,000 — (191 × 2 × 200)=77,600
- 原始比率=77,600 ÷ 154,000=50%
- 維持比率=77,600 ÷ 118,000=66%
- 低於維持比率，會收到盤中高風險通知！ 收盤後,客戶總淨值低於維持保證金時，就會產生盤後追繳。王大明需於次一營業日中午12點前補足帳戶保證金至原始比率100%以上，補足追繳保證金，無法如期補保證金，將會被期貨商砍倉。如王大明期限前無法有多的錢入金，又想保有部位，則可以考慮先平掉1口，提高原始比率高於或等於100%。
② ⚠️ 若盤中下跌 289 點：
- 帳戶權益剩154,000 — (289 × 2 × 200)=38,400
- 原始比率=38,400 ÷ 154,000=24%
- 因原始比率低於25%，故進行強制砍倉。
國外商品保證金制度有何不同？
- 有些商品「維持保證金 = 原始保證金」
- 通常 T+2 日中午未補足追繳 ➜ 強制砍倉
📘 黃金期貨範例（2 口）
| 項目 | 數值 |
|---|---|
| 原始保證金 | 10,000 USD |
| 維持保證金 | 8,000 USD |
| 帳戶淨值 | 20,000 USD |
| 期貨商品名稱 | 最小跳動點 | 最小跳動值 | 台北夏令交易時間 電子盤 |
交易月份 |
|---|---|---|---|---|
| 黃金(GC) | 0.1 | 10美元 | E06:00AM-05:00AM | 2.4.6.8.10.12月 |
| 微型黃金(MGC) | 0.1 | 1美元 | E06:00AM-05:00AM | 2.4.6.8.10.12月 |
在何種行情波動下，老王的風險比率分別為何？
-
① 情境一、盤中追繳：盤中淨值低於維持保證金，進行(盤中)高風險警示
2口維持保證金為4000 × 2=8,000，也就是盤中帳戶淨值低於8,000就會有警示通知，換算成點數即為下跌(20,000-8,000) ÷ (100 × 2)=60點，即盤中黃金低於1340就會有盤中警示(電話或簡訊)。 - ② 情境二、盤後帳戶淨值低於維持保證金，寄發書面盤後追繳通知： 2口維持保證金之4,000 × 2=8,000，也就是盤後帳戶淨值低於8,000就會有盤後追繳通知，換算成點數即為下跌(20,000-8,000) ÷ (100 × 2)=60點，即收盤黃金低於1340就會有盤後追繳通知。
-
③ 情境三、強制砍倉:盤中原始比率低於25%，強制砍倉(客戶部位全部平倉)：
2口原始保證金之25%為5,000 × 25% × 2=2,500，也就是盤中帳戶淨值低於2,500就會執行強制砍倉，換算成點數即為下跌(20,000-2,500) ÷ (100 × 2)= 87.5點，即盤中黃金價位低於1312.5就會進行強制砍倉。因期貨商強制砍倉原則為全砍，故建議客戶可自行停損部份部位，以拉高原始比率，例如2口部位，可自己先平1口。
控管槓桿風險建議
- 多預存保證金，留有避險空間
- 控制口數、降低槓桿
- 嚴守交易紀律，設立停損
- 留意「盤中高風險」與「盤後追繳」時限
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