星期六, 5月 7

名詞解釋
因為「期貨交易」,是採行「保證金交易制度」,所以在進行期貨交易前, 你必須先了解 "原始保證金" 與 "維持保證金" 這2個保證金名詞:
項目 說明
原始保證金 原始保證金是交易一口期貨所須繳的金額。由於有每日結算的制度,所以訂定的金額通常為足以彌補一日價格變動所造成的損失。
維持保證金 維持保證金是原始保證金的某一百分比,台指訂在78%左右,大概是3/4。當您的保證金已低於維持保證金,期貨商就會對您發出「追繳保證金」通知。
原始比率 原始比率=帳戶權益數/所需原始保證金。
維持比率 維持比率=帳戶權益數/所需維持保證金。
(以上資料僅供參考,請以交易所公告為準。)
保證金交易:
期貨交易前需預存保證金(入金),下單前系統會先檢查帳戶可用餘額是否大於交易商品的原始保證金,不足將無法下單。
期貨交易商在盤中會結算您的未平倉浮動損益,每日收盤後會結算帳上損益。
期貨交易商,會隨著每天期貨價格的變動不斷調整,來計算您帳上的風險指標和維持比率。
每天在盤中會結算您帳戶的總淨值是否大於維持保證金,如果低於就會產生盤中警示。
盤中,當客戶總淨值低於原始保證金之25%,期貨風控員將可逕將客戶部位全部平倉後再通知客戶。
收盤後客戶總淨值低於維持保證金時,就會產生盤後追繳。

國內商品保證金追繳制度說明

國內商品保證金追繳流程
1. 保證金追繳原則: 
(1.)T日盤中客戶權益數低於維持保證金100%時,逕行盤中警示。
(2.)T日盤後客戶權益數低於維持保證金時,逕行盤後追繳動作。
商品代號中文名稱幣別原始保證金維持保證金
TX加權指數期貨NTD83,000 (當沖42,000)64,000 (當沖32,000)
MTX小型加權指數期貨NTD20,750 (當沖11,000)16,000 (當沖8,000)
TE電子指數期貨NTD68,000 (當沖34,000)52,000 (當沖26,000)
TF金融指數期貨NTD53,000 (當沖27,000)41,000 (當沖21,000)
TXO臺灣指數選擇權A值NTD22,00017,000

臺灣指數選擇權B值NTD11,0009,000
(以上資料僅供參考,最新保證金請以期交所公告為準。)
(3.)盤後保證金追繳通知之消除時點相關規範:
(3.1)交易人於次一營業日中午12:00 以前補足公司所追繳之金額。
(3.2)次一營業日中午12:00 之權益數等於或大於未沖銷部位所需原始保證金。
被追繳之客戶必需在T+1日中午12:00前補足追繳保證金或自行下市價減倉,否則公司將以市價部分平倉,使得客戶帳上之權益數等於或大於未沖銷部位所需原始保證金。

2. 砍倉: 
客戶盤中的原始比率(權益數/原始保證金)或清算比率(權益總值/原始保證金1)低於25%(擇低者) ,將逕行反向沖銷客戶全部倉位。(註:權益總值=權益數±選擇權契約留倉買賣方市值) 依受託契約規定,當客戶淨值(權益數)低於原始保證金之25%時,期貨風控員將可逕將客戶部位平倉後再通知客戶。
統一期貨保有代客平倉之權利,但無代客平倉之義務,當客戶帳戶之淨值(權益數)低於原始保證金25%後,統一期貨未代客平倉,客戶亦應承擔損失,若導致超額損失(Over Loss),客戶亦應於指定時間內補足超額損失金額,以免造成違約。

3. 範例(方便計算,不計入交易成本):
假設目前公告之大台原始保證金為77,000,維持保證金為59,000。王大明入金154,000並下單買進2口大台期貨,所需原始保證金為154,000(77,000X2),維持保證金為118,000,則剛此時:
項目 說明
原始比率 原始比率=帳戶權益數/所需原始保證金=154,000/154,000=100%
維持比率 維持比率=帳戶權益數/所需維持保證金=154,000/118,000=130%
商品名稱/代號 合約規格 最小跳動點 交易月份 本地交易時間
(夏令時間)
台灣指數期貨/TX指數*NTD200 1點=NTD200最近3個月份與最近3個季月 08:45-13:45
最後交易日08:45~13:30
盤後:15:00-次日05:00
電子指數期貨/TE指數*NTD40000.05點=NTD200最近3個月份與最近3個季月08:45-13:45
最後交易日08:45~13:30
盤後:15:00-次日05:00
金融指數期貨/TF指數*NTD1000指數0.2點(相當於新臺幣200元)最近3個月份與最近3個季月08:45-13:45
最後交易日08:45~13:30
小型台指期貨/MTX指數*NTD501點=NTD50最近3個月份與最近3個季月08:45-13:45
最後交易日08:45~13:30
盤後:15:00-次日05:00
在何種行情波動下,王大明的風險比率分別為何?

情境1:
盤中追繳:
假設盤中下跌191點, 帳戶權益數剩154,000-(191*2*200)=77,600;原始比率=77,600/154,000=50%; 維持比率=77,600/118,000=66%,因維持比率低於100%,故將進行盤中追繳。 收盤後,客戶總淨值低於維持保證金時,就會產生盤後追繳。王大明需於次一營業日中午12點前補足帳戶保證金至原始比率100%以上,補足追繳保證金,無法如期補保證金,將會被期貨商砍倉。如王大明期限前無法有多的錢入金,又想保有部位,則可以考慮先平掉1口,提高原始比率高於或等於100%。

情境2:
強制砍倉:
假設盤中下跌289點,帳戶權益剩154,000-(289*2*200)=38,400;原始比率=38,400/154,000=24%,因原始比率低於25%,故進行強制砍倉。

建議: 期貨及選擇權交易具低保證金之高度財務槓桿特性,在可能產生極大利潤的同時也可能產生極大的損失,由於期貨本身具高槓桿,期貨行情波動大,故控制風險是相當重要的課題,往往也是成敗關鍵,建議應多存入保證金或是降低部位以降低槓桿,此外,當行情不利時更要嚴守交易紀律善設停損。


國外商品保證金追繳制度說明
期貨交易每日結算損益
1. 當持有部位盤中虧損導致帳戶風險指標過低者,期貨商將進行(盤中)高風險警示(電話通知/簡訊通知)

2. 當過帳後”權益數”低於維持保證金, 則進行盤後保證金追繳,以簡訊或電話通知客戶, T+2日中午12點時交易室如當時客戶帳戶”權益數”未達原始保證金即進行砍倉。(說明:保證金依交易所公告為準,通常維持保證金訂在原始保證金70%~90%間,但部分國外商品維持保證金=原始保證金)

3.當風險指標於盤中達到25%以下則進行砍倉。
範例:
假設目前公告之黃金期貨原始保證金為5,000,維持保證金為4,000。假設老王帳戶淨值$20,000USD,買進2口黃金期貨價位在1400, 則部位所需原始保證金為2*$5,000=$10,000USD, 所需維持保證金為2*$4,000=$8,000USD (註:本範例為方便計算故不計入交易成本,實際交易則否。 )
期貨商品名稱 最小跳動點 最小跳動值 台北夏令交易時間
電子盤
交易月份
黃金(GC)0.1 10美元 E06:00AM-05:00AM 2.4.6.8.10.12月
微型黃金(MGC)0.1 1美元 E06:00AM-05:00AM 2.4.6.8.10.12月
‧情境1:
盤中淨值低於維持保證金,進行(盤中)高風險警示
2口維持保證金為4000*2=8,000,也就是盤中帳戶淨值低於8,000就會有警示通知,換算成點數即為下跌(20,000-8,000)/(100*2)=60點,即盤中黃金低於1340就會有盤中警示(電話或簡訊)。

情境2:
盤後帳戶淨值低於維持保證金,寄發書面盤後追繳通知:
2口維持保證金之4,000*2=8,000,也就是盤後帳戶淨值低於8,000就會有盤後追繳通知,換算成點數即為下跌(20,000-8,000)/(100*2)=60點,即收盤黃金低於1340就會有盤後追繳通知。

情境3:
盤中原始比率低於25%,強制砍倉(客戶部位全部平倉):
2口原始保證金之25%為5,000*25%*2=2,500,也就是盤中帳戶淨值低於2,500就會執行強制砍倉,換算成點數即為下跌(20,000-2,500)/(100*2)= 87.5點,即盤中黃金價位低於1312.5就會進行強制砍倉。因期貨商強制砍倉原則為全砍,故建議客戶可自行停損部份部位,以拉高原始比率,例如2口部位,可自己先平1口。

建議: 由於期貨本身具高槓桿,加上國外商品期貨波動大、多數商品沒有漲跌幅限制,故控制風險是相當重要的課題,往往也是成敗關鍵,建議應多存入保證金或是降低部位以降低槓桿,此外,當行情不利時更要嚴守交易紀律善設停損。
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