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……{股票期貨}是股票還是期貨??……期交所於2010年1月25日上市股票期貨，股票期貨具備交易成本低、財務槓桿高、多空交易靈活等優勢，交易人可廣為運用。 股票期貨和股票有什麼不同??
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」 |
標的個股除權息當天，其個股期貨會配合進行契約調整，說明如下：
| 公司事件 | 股東受配發之利益 | 契約調整方式 | 契約調整生效日 |
|---|---|---|---|
| 除息 | 現金股利 | 調整買賣雙方權益 (金額為2000股標的證券受配發之現金股利) |
除息日 |
| 除權 | 股票股利 | 調整約定標的物→每口表彰股數增加 (納入2000股標的證券受配發之股票股利) |
除權日 |
案例說明：(注意個股除權息日程)
(一)股票期貨-除息
- 假設全新6/27除息，每股配發現金股利2.5元。
- 全新期貨契約調整生效日為6/27(即除息日)，前一日全新期貨7月份契約結算價為80.7元。
| 比較項目 | 調整後契約 |
|---|---|
| 契約代號 | GUF (不變) |
| 開盤參考價 | 78.2元(=80.7元-2.5元) |
| 約定標的物 | 2,000股除息後之全新股票 |
| 契約價值 | GUF期貨價格 x 2,000 |
| 到期契約價值 | 最後結算價x 2,000 |
| 權益數調整項 | 買方權益數加項：＋5,000元 (2.5元x2,000股) 賣方權益數減項：－5,000元 (2.5元x2,000股) |
調整生效日前一營業日收盤留有部位者，於調整生效日開盤前調整買賣方權益數，買賣雙方權益不因開盤參考價下調至78.2元受影響
- 買方權益不變：[(78.2元－80.7元) x 2,000股]＋5,000元= 0
- 賣方權益不變：[(80.7元－78.2元) x 2,000股]－5,000元= 0
(二)股票期貨-除權
- 假設中信金8/31除權，每股配發股票股利0.05股。
- 中信金期貨契約調整生效日為8/31 (即除權日)，前一日中信金期貨9月份契約結算價為21元。
| 比較項目 | 調整後契約 | 新掛標準型契約 |
|---|---|---|
| 契約代號 | GNF→GN1 | GNF |
| 開盤參考價 | 20元=21/(1+0.05) | 20元(同CN1) |
| 約定標的物 | 2,100股除權後之中信金股票 | 2,000股除權後之中信金股票 |
| 契約價值 | GN1期貨價格 x 2,100 | GNF期貨價格 x 2,000 |
| 到期契約價值 | 最後結算價x 2,100 | 最後結算價x 2,000 |
原CNF買賣雙方權益不因開盤參考價下調至20元，及股數調整為2,100股而受影響
- 調整前契約價值:21元×2,000股=42,000元
- 調整後契約價值:20元×2,100股=42,000元
(三)股票期貨-除權+除息的個股期案例說明：
- 假設宏碁7/15除權且除息，每股配發現金股利3元，股票股利1元。
- 宏碁期貨契約調整生效日為7/15 ，前一日宏碁期貨7月份契約結算價為80元。
| 比較項目 | 調整後契約 | 新掛標準型契約 |
|---|---|---|
| 契約代號 | DSF→DS1 | DSF |
| 開盤參考價 | 70元(=[(80元-3元)/(1+0.1)]) | 70元(同DS1) |
| 約定標的物 | 2,200股除權息後之宏碁股票 | 2,000股除權息後之宏碁股票 |
| 契約價值 | DS1期貨價格 x 2,200 | DSF期貨價格 x 2,000 |
| 到期契約價值 | 最後結算價x 2,200 | 最後結算價x 2,000 |
| 權益數調整項 | 買方權益數加項：＋6,000元 (3元x2,000股) 賣方權益數減項：－6,000元 (3元x2,000股) |
無 |
調整生效日前一營業日收盤留有部位者，於調整生效日開盤前調整買賣方權益數，買賣雙方權益不因開盤參考價下調至70元及股數調整為2,200股而受影響受影響
- 買方權益不變：[(70元 x 2200股) － (80元 x 2000股)]＋6,000元= 0
- 賣方權益不變：[(80元 x 2000股) － (70元 x 2200股)]－6,000元= 0
(四)股票期貨-除權+除息的帳務沖銷說明：
範例一
【2353宏碁】7/15除權息：現金股利3元/股票股利1元
- 7/14 收盤留有 買進一口 宏碁期貨 80元
- 7/15 賣出一口 宏碁1期貨 72元
- 進場時 (80元 x 2000股) =160,000
- 出場時 (72元 x 2200股) =158,400
- 損益 -1600元
- 帳戶權益數調整項=買方權益數加項：＋6,000元 (3元x2,000股)
- 最後損益金額：＋4,400元
💖 提醒：個股期貨，除權(契約調整)後該商品代號會變動，下單前請注意，調整後的代號。
範例二
【1477 聚陽】 7/22除權息：現金股利7.1元/股票股利0.05股
- 7/19 收盤留有 賣出一口 聚陽期貨 213元
- 7/22 買進一口 聚陽1期貨 197.5元
- 進場時 (213元 x 2000股) =426,000
- 出場時 (197.5元 x 2100股) =414,750
- 損益 ＋11,250元
- 帳戶權益數調整項=賣方權益數減項：-14,200元 (7.1元x2,000股)
- 最後損益金額：-2,950元
💖 提醒：個股期貨，除權(契約調整)後該商品代號會變動，下單前請注意，調整後的代號。
(五) 納入夜盤交易之ETF期貨、個股期貨契約調整處理時點
📖 ETF期貨契約調整方式
- 分配收益
- ➥ 調整開盤參考價(即扣除息值),及調整買賣方權益數(買方增加受 配發收益金額、賣方減少受配發收益金額),不涉及變更契約代號
- ➥ 提前至契約調整生效日前一夜盤進行契約調整,契約調整生效日 前一夜盤仍然交易
- ➥ 如遇投信業者於契約調整生效日前一日公告修正分配收益金額, 將於契約調整生效日日盤更正
- 合併後為消滅基金且受配發標的證券者、ETF分割或反分割
- ➥ 涉及變更契約代號、調整約定標的物及期貨開盤參考價
- ➥ 契約調整維持於契約調整生效日日盤生效,契約調整生效日前一 夜盤暫停交易
📖 ETF分配收益、個股期貨配息契約調整[範例]
- 期貨市場處理原則:契約調整生效日前一夜盤進行契約調整,夜盤開盤前調整開盤參考價、買賣方權益數
- 舉例:台灣50ETF 7月21日分配收益0.35元,7/20台灣50ETF期貨7月份契約每日結算價為137.25元,假設台灣50ETF期貨為夜盤交易商品,其契約調整生效由原7/21(即除息日)提前至7/20開始交易的夜盤
- 舉例:台積電6月15日分配收益3元,6/14台積電期貨6月份契約每日結算價為592元,假設台積電期貨為夜盤交易商品,其契約調整生效由原6/15(即除息日)提前至6/14開始交易的夜盤
| 項目 | 調整後契約 |
|---|---|
| 契約代號 | NYF(不變) |
| 開盤參考價 | 136.9(=137.25-0.35) |
| 約定標的物 | 10,000單位除息後之台灣50ETF |
| 契約價值 | NYF期貨價格 x 10,000 |
| 權益數調整項 | 買方權益數加項:+3,500元 (0.35元x10,000單位) 賣方權益數減項:-3,500元 (0.35元x10,000單位) |
| 項目 | 調整後契約 |
|---|---|
| 契約代號 | CDF(不變) |
| 開盤參考價 | 589(=592-3) |
| 約定標的物 | 2,000股除息後之台積電 |
| 契約價值 | CDF期貨價格 x 2,000 |
| 權益數調整項 | 買方權益數加項:+6,000元 (3元
x2,000股) 賣方權益數減項:-6,000元 (3元x2,000股) |
📖 ETF分割契約調整範例(1)
ETF分割/反分割範例
- 現貨市場處理方式:執行ETF分割/反分割,需停止初級市場申購贖回、次級市場買賣及轉換 5 個營業日。恢復買賣之交易價格以停止買賣前一日之收盤價除以分割/反分割比率為準
- 期貨市場處理原則:
- ➥ 標的現貨停止買賣時,期貨同步停止買賣
- ➥ 在恢復交易日進行契約調整並加掛標準型契約
- ➥ 倘為納入夜盤交易之ETF期貨,配合標的現貨停止買賣日前一夜盤起停止交易
- ➥ 本公司將於契約調整生效日前,公告調整型契約及標準型契約之適用保證金
📖 ETF分割契約調整範例(2)
- ○ ○ ETF 分割比率為2(即10,000受益權單位換發新受益憑證20,000受益權單位),8/3~8/9停止交易,8/10恢復交易
- ○ ○ ETF期貨8/3~8/9同步停止交易, 8/10恢復交易,契約調整生效日為8/10 。8/2 ○ ○ ETF期貨8月份契約每日結算價為200元
| 項目 | 調整後契約 | 新掛標準型契約 |
|---|---|---|
| 契約代號 | ○ ○ F → ○ ○ 1 | ○ ○ F |
| 開盤參考價 | 100(=200/2) | 同○ ○ 1 |
| 約定標的物 | 20,000受益權單位 | 10,000受益權單位 |
| 契約價值 | ○ ○ 1期貨價格x20,000 | ○ ○ F期貨價格x10,000 |
倘為夜盤交易商品,8/2開始交易的夜盤即停止交易,直至8/10日盤恢復交易並進行契約調整
註:分割比率=分割後受益權單位數:分割前受益權單位數
「股票」、「股票期貨」的領取股利方式大不同，以股票的股利來說，區分為「股票股利」和「現金股利」兩種。股票股利是將配發的股票，匯入到投資人的集保存簿中，而現金股利則是以郵寄支票或匯撥入帳的方式將股息撥入特定帳戶。
而「股票期貨」則是以退回保證金或是調整契約的方式達到類似於發放股利的效果。
💎 股票期貨參與除權息
| 一般股票除息領息狀況 | 股票期貨參與除息狀況 |
|---|---|
|
使用股票期貨參與除權息,在除權息當日立刻調整價格與保證金帳戶,有資金使用上的時間優勢。
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不論是股票或是股票期貨，在除權息後，其實整體價值並未改變「買賣雙方權益並不會受到影響」，只是轉換成另一個形式持有。
本資料僅供參考，使用者依本資料交易發生損失需自行負責。
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