股票期貨也可參加除權息喔‼️(必須知道的契約調整及損益計算案例分享!!)

「

……{股票期貨}是股票還是期貨??……期交所於2010年1月25日上市股票期貨，股票期貨具備交易成本低、財務槓桿高、多空交易靈活等優勢，交易人可廣為運用。
股票期貨和股票有什麼不同??

1.股票期貨是採保證金交易，現貨是T+2日交割
2.股票期貨有到期日，現貨可以放到下市
3.股票期貨交易不具有股東身分，但是除權息會配合進行契約調整
4.股票融券放空遇到股東會除權息需要回補，股票期貨無此限制

」

標的個股除權息當天，其個股期貨會配合進行契約調整，說明如下：

公司事件	股東受配發之利益	契約調整方式	契約調整生效日
除息	現金股利	調整買賣雙方權益 (金額為2000股標的證券受配發之現金股利)	除息日
除權	股票股利	調整約定標的物→每口表彰股數增加 (納入2000股標的證券受配發之股票股利)	除權日

案例說明：(注意個股除權息日程)

(一)股票期貨-除息

假設全新6/27除息，每股配發現金股利2.5元。
全新期貨契約調整生效日為6/27(即除息日)，前一日全新期貨7月份契約結算價為80.7元。

比較項目	調整後契約
契約代號	GUF (不變)
開盤參考價	78.2元(=80.7元-2.5元)
約定標的物	2,000股除息後之全新股票
契約價值	GUF期貨價格 x 2,000
到期契約價值	最後結算價x 2,000
權益數調整項	買方權益數加項：＋5,000元 (2.5元x2,000股) 賣方權益數減項：－5,000元 (2.5元x2,000股)

調整生效日前一營業日收盤留有部位者，於調整生效日開盤前調整買賣方權益數，買賣雙方權益不因開盤參考價下調至78.2元受影響

買方權益不變：[(78.2元－80.7元) x 2,000股]＋5,000元= 0
賣方權益不變：[(80.7元－78.2元) x 2,000股]－5,000元= 0

(二)股票期貨-除權

假設中信金8/31除權，每股配發股票股利0.05股。
中信金期貨契約調整生效日為8/31 (即除權日)，前一日中信金期貨9月份契約結算價為21元。

比較項目	調整後契約	新掛標準型契約
契約代號	GNF→GN1	GNF
開盤參考價	20元=21/(1+0.05)	20元(同CN1)
約定標的物	2,100股除權後之中信金股票	2,000股除權後之中信金股票
契約價值	GN1期貨價格 x 2,100	GNF期貨價格 x 2,000
到期契約價值	最後結算價x 2,100	最後結算價x 2,000

原CNF買賣雙方權益不因開盤參考價下調至20元，及股數調整為2,100股而受影響

調整前契約價值:21元×2,000股=42,000元
調整後契約價值:20元×2,100股=42,000元

(三)股票期貨-除權+除息的個股期案例說明：

假設宏碁7/15除權且除息，每股配發現金股利3元，股票股利1元。
宏碁期貨契約調整生效日為7/15 ，前一日宏碁期貨7月份契約結算價為80元。

比較項目	調整後契約	新掛標準型契約
契約代號	DSF→DS1	DSF
開盤參考價	70元(=[(80元-3元)/(1+0.1)])	70元(同DS1)
約定標的物	2,200股除權息後之宏碁股票	2,000股除權息後之宏碁股票
契約價值	DS1期貨價格 x 2,200	DSF期貨價格 x 2,000
到期契約價值	最後結算價x 2,200	最後結算價x 2,000
權益數調整項	買方權益數加項：＋6,000元 (3元x2,000股) 賣方權益數減項：－6,000元 (3元x2,000股)	無

調整生效日前一營業日收盤留有部位者，於調整生效日開盤前調整買賣方權益數，買賣雙方權益不因開盤參考價下調至70元及股數調整為2,200股而受影響受影響

買方權益不變：[(70元 x 2200股) － (80元 x 2000股)]＋6,000元= 0
賣方權益不變：[(80元 x 2000股) － (70元 x 2200股)]－6,000元= 0

(四)股票期貨-除權+除息的帳務沖銷說明：

範例一

【2353宏碁】7/15除權息：現金股利3元/股票股利1元

7/14 收盤留有買進一口宏碁期貨 80元
7/15 賣出一口宏碁1期貨 72元
進場時 (80元 x 2000股) =160,000
出場時 (72元 x 2200股) =158,400
損益 -1600元
帳戶權益數調整項=買方權益數加項：＋6,000元 (3元x2,000股)
最後損益金額：＋4,400元

提醒：個股期貨，除權(契約調整)後該商品代號會變動，下單前請注意，調整後的代號。

範例二

【1477 聚陽】 7/22除權息：現金股利7.1元/股票股利0.05股

7/19 收盤留有賣出一口聚陽期貨 213元
7/22 買進一口聚陽1期貨 197.5元
進場時 (213元 x 2000股) =426,000
出場時 (197.5元 x 2100股) =414,750
損益＋11,250元
帳戶權益數調整項=賣方權益數減項：-14,200元 (7.1元x2,000股)
最後損益金額：-2,950元

提醒：個股期貨，除權(契約調整)後該商品代號會變動，下單前請注意，調整後的代號。

(五) 納入夜盤交易之ETF期貨、個股期貨契約調整處理時點

ETF期貨契約調整方式

分配收益

調整開盤參考價(即扣除息值),及調整買賣方權益數(買方增加受配發收益金額、賣方減少受配發收益金額),不涉及變更契約代號
提前至契約調整生效日前一夜盤進行契約調整,契約調整生效日前一夜盤仍然交易
如遇投信業者於契約調整生效日前一日公告修正分配收益金額, 將於契約調整生效日日盤更正

合併後為消滅基金且受配發標的證券者、ETF分割或反分割

涉及變更契約代號、調整約定標的物及期貨開盤參考價
契約調整維持於契約調整生效日日盤生效,契約調整生效日前一夜盤暫停交易

註: 交易系統夜盤掛牌契約代號需與當日上午日盤相同，且結算系統在每日日終結帳作業尚未完成時，契約代號不宜變更，故規劃契約調整類型涉及契約代號變更者，契約調整生效日前一夜盤暫停交易。

ETF分配收益、個股期貨配息契約調整[範例]

期貨市場處理原則:契約調整生效日前一夜盤進行契約調整,夜盤開盤前調整開盤參考價、買賣方權益數
舉例:台灣50ETF 7月21日分配收益0.35元,7/20台灣50ETF期貨7月份契約每日結算價為137.25元,假設台灣50ETF期貨為夜盤交易商品,其契約調整生效由原7/21(即除息日)提前至7/20開始交易的夜盤

項目	調整後契約
契約代號	NYF(不變)
開盤參考價	136.9(=137.25-0.35)
約定標的物	10,000單位除息後之台灣50ETF
契約價值	NYF期貨價格 x 10,000
權益數調整項	買方權益數加項:+3,500元 (0.35元x10,000單位) 賣方權益數減項:-3,500元 (0.35元x10,000單位)

舉例:台積電6月15日分配收益3元,6/14台積電期貨6月份契約每日結算價為592元,假設台積電期貨為夜盤交易商品,其契約調整生效由原6/15(即除息日)提前至6/14開始交易的夜盤

項目	調整後契約
契約代號	CDF(不變)
開盤參考價	589(=592-3)
約定標的物	2,000股除息後之台積電
契約價值	CDF期貨價格 x 2,000
權益數調整項	買方權益數加項:+6,000元 (3元 x2,000股) 賣方權益數減項:-6,000元 (3元x2,000股)

ETF分割/反分割範例

現貨市場處理方式:執行ETF分割/反分割,需停止初級市場申購贖回、次級市場買賣及轉換 5 個營業日。恢復買賣之交易價格以停止買賣前一日之收盤價除以分割/反分割比率為準
期貨市場處理原則:

標的現貨停止買賣時,期貨同步停止買賣
在恢復交易日進行契約調整並加掛標準型契約
倘為納入夜盤交易之ETF期貨,配合標的現貨停止買賣日前一夜盤起停止交易
本公司將於契約調整生效日前,公告調整型契約及標準型契約之適用保證金

註:分割比率=分割後受益權單位數:分割前受益權單位數;反分割比率=反分割後受益權單位數:反分割前受益權單位數

ETF分割契約調整舉例：

○ ○ ETF 分割比率為2(即10,000受益權單位換發新受益憑證20,000受益權單位),8/3~8/9停止交易,8/10恢復交易
○ ○ ETF期貨8/3~8/9同步停止交易, 8/10恢復交易,契約調整生效日為8/10 。8/2 ○ ○ ETF期貨8月份契約每日結算價為200元

項目	調整後契約	新掛標準型契約
契約代號	○ ○ F → ○ ○ 1	○ ○ F
開盤參考價	100(=200/2)	同○ ○ 1
約定標的物	20,000受益權單位	10,000受益權單位
契約價值	○ ○ 1期貨價格x20,000	○ ○ F期貨價格x10,000

倘為夜盤交易商品,8/2開始交易的夜盤即停止交易,直至8/10日盤恢復交易並進行契約調整

註:分割比率=分割後受益權單位數:分割前受益權單位數

「股票」、「股票期貨」的領取股利方式大不同，以股票的股利來說，區分為「股票股利」和「現金股利」兩種。股票股利是將配發的股票，匯入到投資人的集保存簿中，而現金股利則是以郵寄支票或匯撥入帳的方式將股息撥入特定帳戶。

而「股票期貨」則是以退回保證金或是調整契約的方式達到類似於發放股利的效果。

股票期貨參與除權息

一般股票除息領息狀況	股票期貨參與除息狀況
除權息之前往往會有融券強制回補,並有一段時間不得進行融券交易。股票在除息時,配發的現金股利並不會馬上入賬,原則上大約要等到除息交易日後約1個月才會匯入銀行帳戶。股票在除權的時間要更久,須等到約2個月左右,股票股利才會匯入到集保帳戶中。	使用股票期貨參與除權息,在除權息當日立刻調整價格與保證金帳戶,有資金使用上的時間優勢。