星期五, 6月 24


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了解外匯交易【click】
什麼是外匯交易?

以一個國家的貨幣兌換另一個國家的貨幣便為外匯交易,兌換的比率則稱為「匯率」,國際間外匯交易沒有固定場所,絕大多交易也沒有牽涉到實體貨幣的交換,所謂外匯市場是由各地區之銀行聯網,雲端地、數位化地互相報價而成,且外匯市場是24小時無國界、無時無刻在進行,外匯交易也是交易量最大的金融交易項目。

外匯是以貨幣對形式交易,每一種貨幣,都有國際統一的符號,例如:歐元/美元(EUR/USD) 或美元/日元(USD/JPY)。 “外匯交易”是買入一種貨幣,同時賣出另外一種貨幣。比如,您預測歐元/美元(EUR/USD) 將升值,則您會買入EUR/USD,意味著您買入了歐元,同時賣出了美元。

直接報價與間接報價

直接報價
係以拿一個單位美元可以折合若干他國貨幣的匯率表現方式。
例如新台幣匯率(USD/TWD) =30.302講的就是就是一美元可以換成30.302台幣,或是USD/JPY=117.15意即1美元可兌換117.15日圓,倘若其後USD/JPY跳為116.40,即代表1美元現只可兌換成116.40日圓,換句話說,美元較早前(117.15時)兌日圓貶值,而日圓則是升值了。
目前以美國為首的大多數國家都採直接報價,例如USD/JPY(日圓)、USD/CAD(加幣)等。

間接報價
意指可以用若干美金來兌換每一單位他國貨幣的價格。
舉例來說,EUR/USD(歐元兌美元)為1.3015時,意即1歐元可兌換1.3015美元,倘若其後EUR/USD跳為1.3080時,即代表1歐元現可兌換成1.3080美元,換句話說,歐元較早前(1.3015時)兌美元升值了,而美元則貶值了。
採用間接報價的外匯有
EUR/USD(歐元兌美元),GBP/USD(英鎊兌美元),AUD/USD(澳洲元兌美元)以及NZD/USD(紐西蘭元兌美元)等。



影響匯率因素【click】

1. 國際收支狀況。
當一國對外經常項目收支處於順差時,在外匯市場上則表現為外匯(幣)的供應大於需求,因而本國貨幣匯率上升,外國貨幣匯率下降;反之,當一國國際支出大於收入時,該國即出現國際收支逆差,在外匯市場上則表示為外匯(幣)的供應小於需求,因而本國貨幣匯率下降,外國貨幣匯率上升。

2. 通貨膨脹率的差異。
當一國出現通貨膨脹時,其商品成本加大,出口商品以外幣表示的價格必然上漲,該商品在國際市場上的競爭力就會削弱,引起出口減少,同時提高外國商品在本國市場上的競爭力,造成進口增加,從而改變經常賬戶收支。此外,通貨膨脹率差異還會通過影響人們對匯率的預期,作用於資本與金融賬戶收支。反之,相對通貨膨脹率較低的國家其貨幣匯率則會趨於升值。

3. 利率差異。
當一國的利率水平高於其他國家時,表示使用本國貨幣資金的成本上升,由此外匯市場上本國貨幣的供應相對減少;另一方面也表示放棄使用資金的收益上升,國際短期資本由此趨利而入,外匯市場上外匯供應相對增加。本、外幣資金供求的變化導致本國貨幣匯率的上升。反之,當一國利率水平低於其他國家時,外匯市場上本、外幣資金供求的變化則會降低本國貨幣的匯率。

4. 財政、貨幣政策。
一般來說,擴張性的財政、貨幣政策造成的巨額財政收支逆差和通貨膨脹,會使本國貨幣對外貶值;緊縮性的財政、貨幣政策會減少財政支出,穩定通貨,而使本國貨幣對外升值。

5. 匯率預期。
對匯率的心理預期正日益成為影響短期匯率變動的重要因素之一,但心理因素只有在一定的市場條件下才會產生並起作用。

6. 外匯投機力量。
投機者如果預期某種貨幣將升值,就會大量購進該種貨幣,從而造成該種貨幣匯價的上升;反之,投機者若預期某種貨幣將貶值,就會大量拋售該種貨幣,從而造成該種貨幣匯價的即刻下跌。投機因素是外匯市場匯價短期波動的重要力量。

7. 政府的市場干預

8. 經濟增長率。
一般來講,高經濟增長率在短期內不利於本國貨幣在外匯市場上的行市,但從長期看,卻有力支持著本幣的強勁勢頭。

9. 巨集觀經濟政策。
各國巨集觀經濟政策對匯率的影響主要反映在各國財政政策和貨幣政策的松與緊的搭配上。

外匯期貨簡介【click】
外匯期貨
是指以匯率為標的物的期貨合約,交易雙方約定在未來某一時間,依據現在約定的比例,以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約的交易。
自1972年5月芝加哥商業交易所的國際貨幣市場分部推出第一張外匯期貨合約以來,隨著國際貿易的發展和世界經濟全球化的加快,外匯期貨交易一直保持著熱絡的發展趨勢,它不僅為廣大貿易商或金融機構等提供了有效的匯率避險工具,而且也為套利者和投機者提供了新的獲利手段。

1972年5月,芝加哥商業交易所(CME)正式成立國際貨幣市場分部,推出了七種外匯期貨合約,從而揭開了期貨市場創新發展的序幕,之後外匯期貨在全球主要金融市場蓬勃發展,目前最大宗外匯期貨交易市場集中在CME,主要交易的品種有:歐元、澳幣、英鎊、日圓、瑞士法郎、加幣等。

此外,近年CME更推出小型合約規格的外匯期貨,如微型歐元等,更大大降低參與門檻,在CME與國內期貨商的推廣以及電子交易的發展,外匯期貨在台灣的交易日漸普及,成為國人投資期貨的主流商品之一。

外匯期貨與外匯保證金交易的比較【click】
外匯期貨作為期貨的一種,具有標準化契約、保證金交易、集中市場交易等特性,相較於其他外匯交易管道,如外匯保證金交易或遠期外匯,提供了一般投資人更為透明、有效率、低門檻的交易工具。

外匯期貨與外匯保證金交易的比較

「外匯期貨交易」
交易的標的是期貨,因此具備期貨交易的特性,如標準化商品規格、保證金制度、集中市場交易等,全世界最大的期貨交易在CME的外匯期貨商品,提供各種主要外匯的期貨規格。

「外匯保證金交易」
操作的是現貨,惟是以保證金交易方式讓投資客得以放大槓桿,交易者需先在銀行或經紀商開一個保證金帳戶,然後在銀行允許的操作倍數內買賣外匯。

兩者最大不同是,外匯保證金交易並非集中市場交易,也就是沒有固定的交易所,茲比較兩者如下:

1. 透明度與費用
期貨品種在任何時候,交易所的報價是惟一的,這就是集中市場交易的優點;而外匯交易中不同的銀行或者經紀公司,則可能給客戶不同的報價,因為多數的現金外匯經紀人靠著製造價差維生,這些報價盡管不會相差懸殊,但是已經足以對交易者產生影響。

2. 安全性
保證人與結算方法的重要性是外匯交易的關鍵,CME提供完備的結算保證機制,因此減輕了交易雙方的信用風險,這與交易現金外匯不同,交易現金外匯幾無信用擔保。

除了交易所提供的交易保證外,目前國人進行外匯保證金交易多是徑自開戶到國外經紀商,且把錢匯到對方指定的帳戶,如遇到不肖或是未受監管的業者恐血本無歸,例如這則案例:"外匯交易網站“人間蒸發” 投資者10億美元血本無歸"。相對而言,將交易交給國內合法期貨商,則較受到保障。

3. 槓桿兩面刃
一般期貨交易槓桿倍數落在10~20倍,外匯保證金交易則可以放大到100倍甚至更高,高槓桿倍數正是其吸引人之處,但也讓不善資金管理的投資人提早陣亡。實務上來講,資金管理學理不難,但實際執行不易,因此不應輕易把外匯保證金交易的高槓桿視為其優點。

整體來講,交易與投資首重風險,外匯期貨交易提供透明度與安全保障,特別是是外匯投資人比較可靠的選擇。

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參考資料:
1.CME官網。
2.MBAlib 。
圖片來源:Visual Hunt

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