星期日, 6月 26


……{股票期貨}是股票還是期貨??……期交所於2010年1月25日上市股票期貨股票期貨具備交易成本低、財務槓桿高、多空交易靈活等優勢,交易人可廣為運用。
股票期貨和股票有什麼不同??
  • 1.股票期貨是採保證金交易,現貨是T+2日交割
  • 2.股票期貨有到期日,現貨可以放到下市
  • 3.股票期貨交易不具有股東身分,但是除權息會配合進行契約調整
  • 4.股票融券放空遇到股東會除權息需要回補,股票期貨無此限制

標的個股除權息當天,其個股期貨會配合進行契約調整,說明如下:
公司事件 股東受配發之利益 契約調整方式 契約調整生效日
除息 現金股利 調整買賣雙方權益
(金額為2000股標的證券受配發之現金股利)
除息日
除權 股票股利 調整約定標的物→每口表彰股數增加
(納入2000股標的證券受配發之股票股利)
除權日

案例說明:(注意個股除權息日程)

(一)股票期貨-除息

  • 假設全新6/27除息,每股配發現金股利2.5元。
  • 全新期貨契約調整生效日為6/27(即除息日),前一日全新期貨7月份契約結算價為80.7元。
比較項目 調整後契約
契約代號 GUF (不變)
開盤參考價 78.2元(=80.7元-2.5元)
約定標的物 2,000股除息後之全新股票
契約價值 GUF期貨價格 x 2,000
到期契約價值 最後結算價x 2,000
權益數調整項 買方權益數加項:+5,000元 (2.5元x2,000股)
賣方權益數減項:-5,000元 (2.5元x2,000股)

調整生效日前一營業日收盤留有部位者,於調整生效日開盤前調整買賣方權益數,買賣雙方權益不因開盤參考價下調至78.2元受影響
  • 買方權益不變:[(78.2元-80.7元) x 2,000股]+5,000元= 0
  • 賣方權益不變:[(80.7元-78.2元) x 2,000股]-5,000元= 0

(二)股票期貨-除權

  • 假設中信金8/31除權,每股配發股票股利0.05股。
  • 中信金期貨契約調整生效日為8/31 (即除權日),前一日中信金期貨9月份契約結算價為21元。
比較項目 調整後契約 新掛標準型契約
契約代號 GNF→GN1 GNF
開盤參考價 20元=21/(1+0.05) 20元(同CN1)
約定標的物 2,100股除權後之中信金股票 2,000股除權後之中信金股票
契約價值 GN1期貨價格 x 2,100 GNF期貨價格 x 2,000
到期契約價值 最後結算價x 2,100 最後結算價x 2,000

原CNF買賣雙方權益不因開盤參考價下調至20元,及股數調整為2,100股而受影響
  • 調整前契約價值:21元×2,000股=42,000元
  • 調整後契約價值:20元×2,100股=42,000元

(三)股票期貨-除權+除息的個股期案例說明:

  • 假設宏碁7/15除權且除息,每股配發現金股利3元,股票股利1元。
  • 宏碁期貨契約調整生效日為7/15 ,前一日宏碁期貨7月份契約結算價為80元。
比較項目 調整後契約 新掛標準型契約
契約代號 DSF→DS1 DSF
開盤參考價 70元(=[(80元-3元)/(1+0.1)]) 70元(同DS1)
約定標的物 2,200股除權息後之宏碁股票 2,000股除權息後之宏碁股票
契約價值 DS1期貨價格 x 2,200 DSF期貨價格 x 2,000
到期契約價值 最後結算價x 2,200 最後結算價x 2,000
權益數調整項 買方權益數加項:+6,000元 (3元x2,000股)
賣方權益數減項:-6,000元 (3元x2,000股)

調整生效日前一營業日收盤留有部位者,於調整生效日開盤前調整買賣方權益數,買賣雙方權益不因開盤參考價下調至70元及股數調整為2,200股而受影響受影響
  • 買方權益不變:[(70元 x 2200股) - (80元 x 2000股)]+6,000元= 0
  • 賣方權益不變:[(80元 x 2000股) - (70元 x 2200股)]-6,000元= 0

(四)股票期貨-除權+除息的帳務沖銷說明:

範列一
【2353宏碁】7/15除權息:現金股利3元/股票股利1元
  • 7/14 收盤留有 買進一口 宏碁期貨 80元
  • 7/15 賣出一口 宏碁1期貨 72元
  • 進場時 (80元 x 2000股) =160,000
  • 出場時 (72元 x 2200股) =158,400
  • 損益 -1600元
  • 帳戶權益數調整項=買方權益數加項:+6,000元 (3元x2,000股)
  • 最後損益金額:+4,400元

💖 提醒:個股期貨,除權(契約調整)後該商品代號會變動,下單前請注意,調整後的代號。

範列二
【1477 聚陽】 7/22除權息:現金股利7.1元/股票股利0.05股
  • 7/19 收盤留有 賣出一口 聚陽期貨 213元
  • 7/22 買進一口 聚陽1期貨 197.5元
  • 進場時 (213元 x 2000股) =426,000
  • 出場時 (197.5元 x 2100股) =414,750
  • 損益 +11,250元
  • 帳戶權益數調整項=賣方權益數減項:-14,200元 (7.1元x2,000股)
  • 最後損益金額:-2,950元

💖 提醒:個股期貨,除權(契約調整)後該商品代號會變動,下單前請注意,調整後的代號。


(◕◡◉)ノ

(五) 納入夜盤交易之ETF期貨契約調整處理時點

📖 ETF期貨契約調整方式
  • 分配收益
    1.  調整開盤參考價(即扣除息值),及調整買賣方權益數(買方增加受 配發收益金額、賣方減少受配發收益金額),不涉及變更契約代號
    2.  提前至契約調整生效日前一夜盤進行契約調整,契約調整生效日 前一夜盤仍然交易
    3.  如遇投信業者於契約調整生效日前一日公告修正分配收益金額, 將於契約調整生效日日盤更正
  • 合併後為消滅基金且受配發標的證券者、ETF分割或反分割
    1.  涉及變更契約代號、調整約定標的物及期貨開盤參考價
    2.  契約調整維持於契約調整生效日日盤生效,契約調整生效日前一 夜盤暫停交易
📖 ETF分配收益範例
  • 期貨市場處理原則:契約調整生效日前一夜盤進行契約調整,夜盤開盤前調整開盤參考價、買賣方權益數
  • 舉例:台灣50ETF 7月21日分配收益0.35元,7/20台灣50ETF期貨7月份契約每日結算價為137.25元,假設台灣50ETF期貨為夜盤交易商品,其契約調整生效由原7/21(即除息日)提前至7/20開始交易的夜盤

項目 調整後契約
契約代號 NYF(不變)
開盤參考價 136.9(=137.25-0.35)
約定標的物 10,000單位除息後之台灣50ETF
契約價值 NYF期貨價格 x 10,000
權益數調整項
買方權益數加項:+3,500元 (0.35元x10,000單位)
賣方權益數減項:-3,500元 (0.35元x10,000單位)
📖 ETF分割契約調整範例(1) ETF分割/反分割範例
  • 現貨市場處理方式:執行ETF分割/反分割,需停止初級市場申購贖回、次級市場買賣及轉換 5 個營業日。恢復買賣之交易價格以停止買賣前一日之收盤價除以分割/反分割比率為準
  • 期貨市場處理原則:
    1.  標的現貨停止買賣時,期貨同步停止買賣
    2.  在恢復交易日進行契約調整並加掛標準型契約
    3.  倘為納入夜盤交易之ETF期貨,配合標的現貨停止買賣日前一夜盤起停止交易
    4.  本公司將於契約調整生效日前,公告調整型契約及標準型契約之適用保證金
註:分割比率=分割後受益權單位數:分割前受益權單位數;反分割比率=反分割後受益權單位數:反分割前受益權單位數
📖 ETF分割契約調整範例(2)
  • ○ ○ ETF 分割比率為2(即10,000受益權單位換發新受益憑證20,000受益權單位),8/3~8/9停止交易,8/10恢復交易
  • ○ ○ ETF期貨8/3~8/9同步停止交易, 8/10恢復交易,契約調整生效日為8/10 。8/2 ○ ○ ETF期貨8月份契約每日結算價為200元

項目 調整後契約 新掛標準型契約
契約代號 ○ ○ F ○ ○ 1 ○ ○ F
開盤參考價 100(=200/2) ○ ○ 1
約定標的物 20,000受益權單位 10,000受益權單位
契約價值 ○ ○ 1期貨價格x20,000 ○ ○ F期貨價格x10,000
倘為夜盤交易商品,8/2開始交易的夜盤即停止交易,直至8/10日盤恢復交易並進行契約調整
註:分割比率=分割後受益權單位數:分割前受益權單位數

「股票」、「股票期貨」的領取股利方式大不同,以股票的股利來說,區分為「股票股利」和「現金股利」兩種。股票股利是將配發的股票,匯入到投資人的集保存簿中,而現金股利則是以郵寄支票或匯撥入帳的方式將股息撥入特定帳戶。
而「股票期貨」則是以退回保證金或是調整契約的方式達到類似於發放股利的效果。
💎 股票期貨參與除權息
一般股票除息領息狀況 股票期貨參與除息狀況
除權息之前往往會有融券強制回補,並有一段時間不得進行融券交易。
股票在除息時,配發的現金股利並不會馬上入賬,原則上大約要等到除息交易日後約1個月才會匯入銀行帳戶。
股票在除權的時間要更久,須等到約2個月左右,股票股利才會匯入到集保帳戶中。
使用股票期貨參與除權息,在除權息當日立刻調整價格與保證金帳戶,有資金使用上的時間優勢。
不論是股票或是股票期貨,在除權息後,其實整體價值並未改變「買賣雙方權益並不會受到影響」,只是轉換成另一個形式持有。

本資料僅供參考,使用者依本資料交易發生損失需自行負責。

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※股票期貨除權除息契約調整說明Q&A
股票期貨在遇到除權時,除了原本契約會進行調整之外,還會再加掛新的契約
  • 當「股票期貨」遇見「現金增資」
  • 「合併後為消滅公司或股份轉換為他公司之子公司」
  • 「彌補虧損減資」、「現金減資」、、,那股票期貨會怎樣呢?
股期小學堂(欲瀏覽請點擊此處) 交易股票期貨要注意什麼?怎麼算損益?結算價?股票期貨保證金及期交稅計算方式?
  • 股票期貨有幾檔,有哪些股票可以交易股票期貨呢?
  • 看漲看跌怎麼做? 股票期貨怎麼算損益?
  • 到期後如何計算損益? 股票期貨最後結算價?
  • 需要準備多少錢?
  • 可否多放保證金?什麼是原始保證金?什麼是維持保證金?
  • 股票期貨參與除權息,帳戶權益會有什麼變化呢?

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圖片來源:Visual Hunt

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