選擇權交易介紹｜教學範例與損益計算

選擇權交易介紹 — 實務案例與損益計算

本單元案例以操作實務為主要目的，計算未納入手續費、稅及其他相關交易成本。含：臺指選擇權、股票選擇權、賣權、臺幣黃金選擇權範例。

一、臺指選擇權範例（TXO）

說明：小茹在8月18日買進1口9月到期買權，履約價6,300點，買權權利金150點。以下計算假設：臺指選擇權每點價值為 NT$50

交易部位：買進1口買權
履約價格：6,300點
買權權利金：150點（買入）

例一 — 權利金上漲到250點（直接平倉）

計算步驟：

1. 權利金漲幅 = 250 - 150 = 100 點
2. 每點價值 = NT$50 → 損益 = 100 × 50 = NT$5,000

說明：此為賣出平倉所得，已含買入與賣出差額，但未扣手續費與交易稅。

例二 — 到期最後結算價為 6,500 點（自動履約）

1. 到期內含價值 = 6,500 - 6,300 = 200 點
2. 到期價值（現金或履約抵銷） = 200 × 50 = NT$10,000
3. 已付權利金成本 = 150 × 50 = NT$7,500
4. 淨損益 = 10,000 - 7,500 = NT$2,500（獲利）

說明：若採現金交割，通常交易所以最後結算價計算現值；若以實際交割（少見於指數選擇權），請依交易所規定執行。

例三 — 到期最後結算價為 6,000 點（價外放棄）

1. 價外，選擇權作廢，無內含價值
2. 損失 = 已付權利金 = 150 × 50 = NT$7,500（全部損失）

二、股票選擇權範例（以 T 公司為例）

說明：小茹於5月18日買進 3 口 T 公司 6 月買權，履約價 60 元，權利金 8 點。以下計算假設：一口合約代表 2,000 股、1 點 = NT$1000。請依交易所合約規格。

交易部位：買進 3 口買權
履約價格：60 元
權利金：8 點（每口 = 8 × 2,000 = NT$16,000）

例一 — 權利金上漲至 15 點（平倉）

1. 每口利潤 = (15 − 8) × 2,000 = NT$14,000
2. 3 口總利潤 = 14,000 × 3 = NT$42,000

例二 — 到期最後結算價分別為 70 元 / 55 元

若最後結算價 = 70 元（價內）：

1. 每口內含價值 = (70 − 60) × 2,000 = NT$20,000
2. 已付權利金 = 8 × 2,000 = NT$16,000
3. 每口淨利 = 20,000 − 16,000 = NT$4,000 → 3 口 = NT$12,000

若最後結算價 = 55 元（價外）：

1. 選擇權作廢 → 損失 = 已付權利金 = 8 × 2,000 = NT$16,000（一口）
2. 三口總損失 = 16,000 × 3 = NT$48,000

三、股票賣權範例（以 W 公司為例）

說明：小茹買進 3 口 W 公司 6 月賣權，履約價 50 元，權利金 6 點。採用相同假設：一口 = 2,000 股、0.01 點 = NT$20。

交易部位：買進 3 口賣權
履約價格：50 元
權利金：6 點

例一 — 權利金上漲至 13 點（平倉）

1. 每口利潤 = (13 − 6) × 2,000 = NT$14,000
2. 3 口總利潤 = 14,000 × 3 = NT$42,000

例二 — 到期最後結算價 40 元 / 55 元

若最後結算價 = 40 元（價內）：

1. 每口內含價值 = (50 − 40) × 2,000 = NT$20,000
2. 已付權利金 = 6 × 2,000 = NT$12,000
3. 每口淨利 = 20,000 − 12,000 = NT$8,000 → 3 口 = NT$16,000

若最後結算價 = 55 元（價外）：

1. 選擇權作廢 → 每口損失 = 6 × 2,000 = NT$12,000
2. 3 口總損失 = 12,000 × 3 = NT$36,000

四、臺幣黃金選擇權範例（簡要示範）

說明：小愛於 5 月 18 日買進 6 月買權 3 口，履約價 3,800 元/台錢，權利金 60 點。以下計算以 1 點 = NT$50、合約乘數請依交易所公告。請依交易所合約規格。

交易部位：買進 3 口買權
履約價格：NT$3,800 / 台錢
權利金：60 點

例一 — 權利金上漲至 100 點 時平倉（即時平倉）

1. 每口利潤 = (100 − 60) × 合約乘數
2. 若合約乘數 = 50台錢 → 每口利潤 = NT$2000 → 3 口 = NT$6,000

注意：這裡數字為示例；黃金選擇權通常以5台兩（50台錢、187.5公克）為單位，合約乘數（每點對應金額）請參考交易所合約規格說明。

到期例 — 最後結算價 4,000 元（價內自動履約）

1. (4,000元/台錢 - 3,800元/台錢)* 50元/點* 3口＝30,000元
2. 權利金成本：60點* 50元* 3口＝9,000元
3. 損益＝30,000元 - 9,000元＝21,000元

再次提醒：請以交易所公告為準，以上為計算範例教學。

五、期交稅與手續費速覽

以下為範例說明，實際金額請以交易所 / 期貨商公告為準：

項目	計算方式（示例）
股價指數期貨交易稅（以 TX 為例）	契約金額 × 0.00002。例如：6,000 點 × 契約乘數 200（示例） × 0.00002 ≈ NT$24（示例）
股價指數選擇權交易稅（TXO）	權利金金額 × 0.001。例如：權利金 100 點 × 50（TXO 每點）＝ NT$5,000 → 5,000 × 0.001 = NT$5

手續費：請洽詢營業員。

保證金與風險提醒

保證金收取方式請參見交易所公告（下方亦提供 "保證金收取方式" 連結按鈕）。

風險提示：

期貨與選擇權屬於高風險衍生性商品，交易前請詳閱風險預告書並確認自身風險承受能力。本頁示範不含手續費、稅金與滑價，僅供參考。

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資料來源：交易所。