股票選擇權契約保證金計收方式

臺灣期貨交易所股票選擇權契約保證金計收方式
各種部位之保證金計收方式 本公司股票選擇權契約之保證金計收方式，係依各交易策略及組合部位之風險程度訂定，以下就各種交易策略及組合部位分別列表說明︰(表中之call表示買權，put表示賣權)

壹、標的證券為股票之股票選擇權契約

(一)單一部位

部位狀況	保證金計收方式
買進 call	無
買進 put
賣出call	權利金市值＋Max(標的證券價值×a%－價外值，標的證券價值×b%)
賣出put	權利金市值＋Max(標的證券價值×a%－價外值，履約價格×履約價格乘數×b%) 標的證券公司因違反證券交易法、台灣證券交易所及櫃檯買賣中心業務章則等相關規定，致被處以停止買賣期間，其賣出賣權之保證金為：履約價格×履約價格乘數

a%及b%之各項計收標準 (更新日期：99/1/25)

股票選擇權 保證金級距	風險價格係數
	結算保證金適用比例		維持保證金適用比例		原始保證金適用比例
	a%	b%	a%	b%	a%	b%
級距 1	10.00%	5.000%	10.35%	5.175%	13.50%	6.750%
級距2	12.00%	6.000%	12.42%	6.210%	16.20%	8.100%
級距3	15.00%	7.500%	15.53%	7.765%	20.25%	10.125%

　　股票選擇權之標的證券風險價格係數有高於15%者，依各標的證券之風險價格係數，分別往上取其最接近之百分比整數值，訂定為該標的股票選擇權a%之結算保證金適用比例。維持及原始保證金適用比例以結算保證金適用比例為基準，按本公司訂定之成數加成計算之。另b%分別以a%結算、維持及原始保證金適用比例之二分之一估算。

　　本公司每季定期、機動或配合評選新標的證券時，評估各標的證券之風險價格係數，並依各股票選擇權所屬級距及其保證金適用比例，公告各股票選擇權契約調整後結算保證金、維持保證金及原始保證金之適用比例，並於次一營業日收盤後開始適用。

價外值
賣出call之價外值＝MAXIMUM(履約價格×履約價格乘數-標的證券價值,0)
賣出put之價外值＝MAXIMUM(標的證券價值-履約價格×履約價格乘數,0)

標的證券價值
各種情況之標的證券價值計算方式列表如下（倘發生非屬下列情況者，本公司將另行公告）:

I. 一般情況 

市場情況	標的證券價值計算方式
一般情形	標的證券收盤價×標的證券之股數

II. 經契約調整者

市場情況	標的證券價值計算方式
除權、除息	除權/息後標的證券收盤價×調整後標的證券之股數
減資	恢復交易前： 暫停交易前一營業日之標的證券收盤價÷（1－減資比率）×調整後標的證券之股數 恢復交易後： 減資後標的證券收盤價×調整後標的證券之股數
合併	存續公司為已上市/櫃公司 存續公司標的證券收盤價×調整後標的證券之股數 存續公司為新設公司 a. 新設公司未上市/櫃 合併新設公司標的證券之合併參考價×調整後標的證券之股數 b. 新設公司上市/櫃 合併新設公司標的證券之收盤價×調整後標的證券之股數

III. 標的證券公司因違反證券交易法、台灣證券交易所及櫃檯買賣中心業務章則等相關規定，致被處以停止買賣期間，賣出買權之標的證券價值計算

市場情況	標的證券價值計算方式
停止買賣期間未經契約調整	停止買賣日前一營業日之標的證券收盤價×標的證券之股數
停止買賣期間遇除權、除息	停止買賣日前一營業日之標的證券收盤價×標的證券之股數

(二)價差組合部位

部位狀況	保證金計收方式	備註
買進低履約價call、賣出高履約價call(call多頭價差)	無	買進部位之到期日必須與賣出部位之到期日相同，方可適用。 到期日遠近非依前述部位狀況組合者，以單一部位方式計算保證金。
買進高履約價put、賣出低履約價put(put空頭價差)
買進call、賣出call，履約價相同或不同，買進部位到期日較遠 (call時間價差)	Max(標的證券價值×10%， 2×權利金差價點數×契約乘數)	買進部位到期日與賣出部位到期日相同者不適用。 買進部位到期日較賣出部位到期日近者，以單一部位方式計收保證金。
買進put、賣出put，履約價相同或不同，買進部位到期日較遠 (put時間價差)
買進高履約價call，賣出低履約價call(call空頭價差)	買進與賣出部位之履約價差×契約乘數	買進部位之到期日必須與賣出部位之到期日相同，方可適用。 到期日遠近非依前述部位狀況組合者，以單一部位方式計算保證金。
買進低履約價put，賣出高履約價put(put多頭價差)

 

(三) 買權及賣權混合部位

部位狀況	保證金計收方式	備註
買進call、買進put	無
賣出call、賣出put	MAXIMUM(賣出call之保證金，賣出put之保證金)＋保證金較低方之權利金市值	約定標的物須相同 履約價格相同者為跨式部位 履約價格不同者為勒式部位

 

(四)轉換及逆轉組合部位

部位狀況	保證金計收方式	備註
轉換組合部位： 買進put、賣出call	買進部位不需計收保證金 賣出部位之保證金依賣出call或賣出put之保證金計收方式計算
逆轉組合部位： 買進call、賣出put

貳、標的證券為受益憑證之股票選擇權契約

(一)單一部位

部位種類	保證金計收方式
買進call	無
買進put
賣出call	權利金市值＋MAXIMUM (A值－價外值，B值)
賣出put	權利金市值＋MAXIMUM (A值－價外值，B值) 標的證券經主管機關命令停止其一部或全部之買賣，其賣出賣權之保證金為：履約價格×履約價格乘數

a.價外值

賣出call之價外值＝MAXIMUM(履約價格×履約價格乘數-標的證券價值,0)

賣出put之價外值＝MAXIMUM(標的證券價值-履約價格×履約價格乘數,0)

b.標的證券價值

標的證券價值係表彰股票選擇權之市場價值，在未經契約調整之一般情況下，其計算方式均為標的證券收盤價乘以標的證券受益權單位數，但倘遇契約調整或暫停交易等狀況時，由於標的證券受益權單位數或價格資訊產生變化，因此標的證券價值之計算方式應配合調整之，謹將各種情況之標的證券價值計算方式列表並說明如下（倘發生非屬下列情況者，本公司將另行公告）︰

I.一般情況

市場情況	標的證券價值計算方式
一般情形	標的證券收盤價×標的證券受益權單位數

II.經契約調整者

市場情況	標的證券價值計算方式
分配收益(除息)	除息後標的證券收盤價×標的證券受益權單位數
合併後為消滅基金	合併後為消滅基金所為之契約調整，由本公司於調整生效日前公告調整之內容。
其它	其他致使受益人所持受益憑證名稱、種類或數量變更，或受分配其他利益之情事所為之契約調整，由本公司於調整生效日前公告調整之內容。

III.標的證券因主管機關命令停止其一部或全部之買賣，賣出買權之標的證券價值計算

市場情況	標的證券價值計算方式
停止買賣期間未經契約調整	停止買賣日前一營業日之標的證券收盤價×標的證券受益權單位數
停止買賣期間遇分配收益(除息)	停止買賣日前一營業日之標的證券收盤價×標的證券受益權單位數

(二)價差組合部位

部位狀況	保證金計收方式	備註
買進低履約價call、賣出高履約價call(call多頭價差)	無	買進部位之到期日必須與賣出部位之到期日相同，方可適用。 到期日遠近非依前述部位狀況組合者，以單一部位方式計算保證金。
買進高履約價put、賣出低履約價put(put空頭價差)
買進call、賣出call，履約價相同或不同，買進部位到期日較遠(call時間價差)	Max(標的證券價值×10%， 2×權利金差價點數×履約價格乘數)	買進部位到期日與賣出部位到期日相同者不適用。 買進部位到期日較賣出部位到期日近者，以單一部位方式計收保證金。
買進put、賣出put，履約價相同或不同，買進部位到期日較遠(put時間價差)
買進高履約價call，賣出低履約價call(call空頭價差)	買進與賣出部位之履約價差×履約價格乘數	買進部位之到期日必須與賣出部位之到期日相同，方可適用。 到期日遠近非依前述部位狀況組合者，以單一部位方式計算保證金。
買進低履約價put，賣出高履約價put(put多頭價差)

 

(三)買權及賣權混合部位

部位狀況	保證金計收方式	備註
買進call、買進put	無
賣出call、賣出put	MAXIMUM(賣出call之保證金，賣出put之保證金)＋保證金較少方之權利金市值	約定標的物須相同 履約價格相同者為跨式部位 履約價格不同者為勒式部位

 

(四)轉換及逆轉組合部位

部位狀況	保證金計收方式
轉換組合部位： 買進put、賣出call	買進部位不需計收保證金 賣出部位之保證金依賣出call或賣出put之保證金計收方式計算
逆轉組合部位： 買進call、賣出put

資料來源:台灣期貨交易所 圖片來源:Visual Hunt

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