認識股票期貨

認識股票期貨

項目	台積電 股票	台積電 股期	說明
買進價	246元	1口	1口股票期貨=2 張股票
所需資金	492,000元(股款)	66,420元(保證金)	股票期貨價格 × 2000 × 保證金比率=保證金
漲跌	1點=1,000 × 2 張=2000 元	1 點=2,000 × 1口=2000 元
交易稅	賣出千分之3	買賣各十萬分之 2	75倍

（以上資料僅供參考，請以交易所公告為準。）

1. 個股保證金計算公式:股票期貨價格 × 2000 × 保證金比率
   註:(小型股 × 100)
2. ETF股票期貨收取保證金依期交所公告
   》台灣期貨交易所:股票期貨/股票選擇權 交易標的(欲瀏覽請點擊此處)
   》股票期貨契約保證金一覽表(欲瀏覽請點擊此處)
   

甚麼是股票期貨

    所謂的股票期貨就是依附於股票的一種衍生性商品，標的就是相對應的股票。因為受到結算制度的約束，以及市場套利交易的力量，會使股票期貨與相對應的股票產生高度的價格連動關係。

股票期貨的規格

    大多數的股票期貨契約規格是一口等於兩張現貨，也就是一口等於2,000股，故股票期貨漲跌1元，損益金額就等同於2,000元。同時股票期貨只需要13.5%契約金額的保證金，故槓桿高達7.4倍。部分股票期貨如果有異常波動，或是期交所認為有必要時，也會適度的調高保證金比例，但總的來說，股票期貨具有比現貨的融資買進更高的槓桿，也就具有更靈活的資金運用優勢。

	現股	上市融資	上櫃 融資	融券	股期
槓桿倍數	1	2.5	2	0.9	7.4
每百萬 所需金額	1,000,000	400,000	500,000	1,111,000	135,135

（以上資料僅供參考，請以交易所公告為準。）

股票期貨採保證金交易

    股票期貨因為採保證金交易，故也有保證金不足的追繳情形。當權益總值低於維持保證金即發出追繳，如未能於時限前補足到原始保證金，則期貨商有權力以市價進行反向了結部位。

交易成本的優勢

    相較於現貨的交易成本而言，股票期貨的優勢相當明顯。現貨的交易手續費為千分之1.425，即便是網路下單往往仍需要千分之0.8以上的交易成本，如若換算金額的話，等於每100萬需要800元以上的手續費。

    但是股票期貨的手續費是以「口」來計算，無論股價高低收費一樣，因此特別是高價股股票期貨的手續費相對便宜許多，可為投資人節省不少交易成本。(實際手續費請洽詢營業員)

    此外，現貨於賣出時另須收取千分之3的證券交易稅，如果以100萬計算，等於要多繳3000元的稅金。但股票期貨屬於期貨，適用期交稅，僅需契約金額的十萬分之2，假設同樣是100萬的契約金額，來回僅需40元的期交所。兩相比較之下，股票期貨在交易成本上，實具有較現貨很大的優勢。尤其對於短線交易者而言，更是不可或缺的工具。

多空雙向靈活的優勢

    現貨在放空上有諸多限制，尤其一年兩次的強制回補，也是對於放空交易策略的不友善。另外，即便沒有上述的問題，在實務上我們還常常會遇到想空但是卻無券可空的狀況。究其原因，是因為券由資生，如果一檔股票的融資餘額較低，那往往就會出現券源不足的現象。在以上這麼多的限制下，要進行放空交易實有難度，但是股票期貨就沒有這些問題。

    股票期貨是期貨商品，多空平等也沒有強制回補的問題，如果遇到結算可以轉換到下個月的合約一樣可進行交易。且只要有相對方，就可以進行交易，也不需要擔心會有券源不足甚至是轉融券還要多出一筆費用的困擾。在放空交易上具有很明顯的優勢。

股票期貨的流動性風險

    相較於指數型期貨，股票期貨的波動度顯得更為活潑，尤其是部分中小型股，出現漲跌停的機率遠比指數型期貨來的高，雖然因此具有更大的操作空間，但操作上需留意流動性風險。避免在發生漲跌停的時候，無成交量的狀況。

    而部份股票期貨的掛單量以及成交量相對現股來的低，所以在操作時須留意持有的部位不宜過高，以免發生想平倉卻因缺乏流動性無法平倉，又或者平倉於較差的價格導致的額外虧損。

1. 》ETF股票期貨(欲瀏覽請點擊此處)
2. 》臺灣期貨交易所 「股票期貨契約」規格(欲瀏覽請點擊此處)

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資料來源:統一期貨