賣出勒式（Short Strangle）
建議策略：賣出較價外之買權與賣權；使用於預期市場在大區間內盤整、波動有限時。
策略重點
- 建議策略：賣出較價外之買權 + 賣出較價外之賣權（Short Strangle）
- 使用時機：預期市場大區間箱型整理、波動率下降時
- 獲利分析：期初收取權利金（淨收），利潤較低但勝率提高；若行情突破區間，虧損會放大
- 最大獲利：賣出call權利金 + 賣出put權利金（淨收）
- 最大損失：行情一旦突破，則虧損擴大（理論上無上限）
- 損益兩平點：高履約價 + (賣出call權利金 + 賣出put權利金) 或 低履約價 − (賣出call權利金 + 賣出put權利金)
- 保證金：依券商要求，裸賣風險高，通常需保證金或限制資格
例一（3月到期）
賣出一口 3 月到期、履約價 8600 之買權（賣）權利金 240 點；賣出一口 3 月到期、履約價 8400 之賣權（賣）權利金 240 點。
| 項目 | 數值 (點) | 說明 |
|---|---|---|
| 淨權利金（最大獲利） | 240 + 240 = 480 | 點數 |
| 損益兩平（下） | 8400 − 480 = 7920 | |
| 損益兩平（上） | 8600 + 480 = 9080 | |
| 最大獲利 (台幣) | 480 × 50 = 24,000 元 | 淨收權利金 |
例二（9月到期）
賣出一口 9 月到期、履約價 8400 之買權（賣）權利金 153 點；賣出一口 9 月到期、履約價 8200 之賣權（賣）權利金 274 點。
| 項目 | 數值 (點) | 說明 |
|---|---|---|
| 淨權利金（最大獲利） | 153 + 274 = 427 | 點數 |
| 損益兩平（下） | 8200 − 427 = 7773 | |
| 損益兩平（上） | 8400 + 427 = 8827 | |
| 最大獲利 (台幣) | 427 × 50 = 21,350 元 | 淨收權利金 |
常見問答（FAQ）
Q1：賣出勒式和賣出跨式有何差別？
A1：賣出勒式通常賣出較價外的選擇權，收取較少權利金但風險在突破時仍高；賣出跨式則賣價平的買賣權，收取較多權利金但風險更高。
Q2：如何控管賣出勒式的風險？
A2：可用風險限額、設置停損價或買入對應的保護選擇權（將裸賣轉為價差）降低風險。
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