買權多頭價差 (Bull Call Spread)
建議策略：買低履約價買權 + 賣高履約價買權。看多但漲勢溫和、願意接受有限風險。
策略簡述
建議策略
買低履約價之買權並賣出高履約價之買權
使用時機
看多但漲勢較慢，想承擔有限風險
保證金
無（為淨支出策略）
獲利 / 損失 概要
- 最大獲利 = (高履約價 − 低履約價) × 50元/點 − 投資成本（權利金差）
- 最大損失 = 買進買權支付之權利金 − 賣出買權收取之權利金（淨權利金支出）
- 損益兩平點 = 低履約價 + (買進買權權利金點數 − 賣出買權權利金點數)
例一（3月到期）
買進一口 3 月到期、履約價 8500、權利金 260 點（買）；
賣出一口 3 月到期、履約價 8600、權利金 220 點（賣）。
| 項目 | 數值 (點) | 說明 |
|---|---|---|
| 低履約價 | 8500 | 買進買權履約價 |
| 高履約價 | 8600 | 賣出買權履約價 |
| 買權權利金 | 260 | 買進 |
| 賣權權利金 | 220 | 賣出 |
| 淨權利金（成本） | 260 − 220 = 40 | 最大損失 (點) |
| 損益兩平點 | 8500 + (260 − 220) = 8540 | |
| 最大獲利 (點) | 8600 − 8500 = 100 (點) | 貨幣化 => 100 × 50 = 5,000 元，扣成本後實得 5,000 − 40×50 = 3,000 元 |
| 最大損失 (點) | 40 點 | 貨幣化 => 40 × 50 = 2,000 元 |
註：範例內計算 1 點 = 50 元 台幣。以上金額未扣手續費與稅金。
例二（9月到期）
買進一口 9 月到期、履約價 8200、權利金 257 點（買）；
賣出一口 9 月到期、履約價 8400、權利金 153 點（賣）。
| 項目 | 數值 (點) | 說明 |
|---|---|---|
| 低履約價 | 8200 | 買進買權履約價 |
| 高履約價 | 8400 | 賣出買權履約價 |
| 買權權利金 | 257 | 買進 |
| 賣權權利金 | 153 | 賣出 |
| 淨權利金（成本） | 257 − 153 = 104 | 最大損失 (點) |
| 損益兩平點 | 8200 + (257 − 153) = 8304 | |
| 最大獲利 (點) | 8400 − 8200 = 200 (點) | 貨幣化 => 200 × 50 = 10,000 元，扣成本後實得 10,000 − 104×50 = 4,800 元 |
| 最大損失 (點) | 104 點 | 貨幣化 => 104 × 50 = 5,200 元 |
常見問答（FAQ）
Q1：為何要同時買入與賣出買權？
A1：透過買低、賣高可同時限制最大損失並降低淨成本，適合看多但不確定幅度的情況。
Q2：若標的在到期時介於兩履約價之間，結果如何？
A2：此時可獲得部分最大獲利；實際損益為 (標的價 − 低履約價 − 淨權利金) × 點值。
Q3：此策略是否需要保證金？
A3：此為淨權利金支出策略（debit spread），通常不需額外保證金，但實際仍依券商規定為準。
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