國內期貨選擇權【限價、市價、一定範圍市價?單筆委託口數有上限?什麼是附加條件ROD、IOC、FOK及範圍市價點數怎麼算?】

【市價單】、【限價單】、【一定範圍市價單】，傻傻分不清？
期貨市場交易具避險、套利、投機、價格發現的功能，因為期貨交易快速且低成本，期貨交易已成為許多人熱愛的交易商品，但期貨市場委託買賣眉角多，交易人下手前，先來搞懂這件事？

 

委託單分三大類 不可不知

委託單種類	簡述	可能成交價格
市價單	不須指定價格	漲跌停範圍內任何價格
限價單	須指定價格	買進：限價以下 賣出：限價以上
一定範圍市價單	不須指定價格，但可控制成交價格於一定範圍內	買進：轉換價格以下 賣出：轉換價格以上

（以上資料僅供參考，請以交易所公告為準。）

 

單筆委託口數有上限

委託單種類	每筆委託口數上限
市價單	日盤：10 口 夜盤： 5 口
限價單	股票期貨及股票選擇權：499 口 其餘期貨商品：100 口 其餘選擇權商品：200 口
一定範圍市價單	股票期貨及股票選擇權：499 口 其餘期貨商品：100 口 其餘選擇權商品：200 口

（以上資料僅供參考，請以交易所公告為準。）

 

留意委託單附加條件

種類	說明
當盤有效單 (ROD）	若收盤後未成交則自動失效。
立即成交否則取消單 （IOC）	該筆委託單必須立即成交(可部分成交)，否則該筆委託單(未成交部分)將立即被取消。
全部成交否則取消單 （FOK）	該筆委託單必須全數成交(不可部分成交)，否則該筆委託單將立即被取消。

（以上資料僅供參考，請以交易所公告為準。）

 期貨市場委託買賣時...：

◆ 「市價單」及「一定範圍市價單」，一定必須加註條件為 FOK 或 IOC。 說明:市價單及一定範圍市價單不能加註為「ROD」，若無法立即成交，不會停留於委託簿中等待成交。

期貨市場盤前資訊揭露

台灣期貨交易所為提高期貨市場盤前資訊透明度，使市場得以藉由模擬試撮之開盤價格，反映昨日收盤後至今日開盤前累積之國內外市場訊息，增加開盤之訂價效率、縮小買賣價差，新增「期貨市場盤前資訊揭露」。

• 揭露內容：自上午8:30開始接受委託起至8:45分，揭露模擬撮合後之成交 價、量及最佳5檔買賣價量資訊 
• 揭露頻率：每5秒一次 
• 適用商品；所有商品 
• 配套措施：開盤前2分鐘(8:43至8:45)不得刪、改委託，僅得新增 
• 同價委託撮合順序：由隨機調整為時間優先

操作市價單要注意

[可能成交於漲跌停範圍內任何價格]

• 市價單成交價格與委託當時揭示之市場成交價格或買賣申報價格間可能產生偏離情形，且其偏離幅度可能超出交易人預期 
• 交易人以市價單交易應留意商品流動性及相關風險 

[逐筆撮合時段，市價單處理順序並無優先於一定範圍市價單及限價單]

• 期貨市場逐筆撮合時段，新進委託處理優先順序為時間優先(即隨到隨撮) 
• 市價單並非優先於一定範圍市價單，亦無優先於限價單 

[例如：]

• 08:46:00　王先生以一定範圍市價單IOC 買進 
• 08:46:01　陳先生以市價單 IOC 買進 
• 交易系統會先處理較早輸入之王先生委託單，再處理陳先生委託單，委託單種不影響處理優先順序 

市價買賣成交率高，但有滑價風險

提出委託單時的出價方式，主要分為「市價」與「限價」。「市價單」代表投資人不指定價格，由該股票期貨當下的成交價格來買賣，通常適用於一定要當日成交的投資人；「限價單」則是由投資人指定交易價格，只有在該價格時才會成交，相對可以控制自 己的成本與風險。

特別的是，期貨還有第3種出價方式：一定範圍市價。當投資人下買單時，是以「基準價」加上「一定點數」、賣單時以「基準價」減去「一定點數」。

以買進股票期貨為例，當下的「最佳買價」即為「基準價」，而當天標的股票開盤參考價的1% 則是「一定點數」，相加後即為最後的出價。但要注意的是，這樣的出價方式，只能在盤中交易時使用。

這3種出價的主要差別在於，用限價買賣不一定會成交，但相對安全，特別是當市場價格波動很大時，不會意外成交到讓自己傻眼的價格。相對的，市價買賣則幾乎一定會成交，但最後成交的價格，很有可能會和原先欲掛單的價格不同，也就是會產生所謂的「滑價」風險。

使用市價單時，一定要先到「最佳5檔」看買賣委託單的量是否充足，才能使用市價單。 而期交所的撮合系統在撮合買賣雙方時，會以市價單優先成交，再來才是限價單，同樣 都是限價單，則是委託時間的順序來排隊，因此如果看到螢幕上一直以你出價的價位成 交，但你的委託單卻遲遲不能成交，那麼在確保買賣委託單都充足的情況下，此時可以 改成市價單，以確保成交。

《參考「最佳5檔」價位，提高成交率》 可以透過「最佳5檔」，了解目前市場上買賣雙方能夠接受的價格，抓出容易成交的價格區間。
最佳5檔可分為「委買」與「委賣」兩個區塊，分別代表現在投資人想買進和賣出的各5個尚未成交的價格，及欲用該價位買進或賣出的口數。

使用市價單前，記得要用最佳5檔觀察買賣委託單的數量。若投資人用市價單進場買進20口，但最佳賣價的委賣量只有10口，剩餘10口便會買在更高價。如果能事先了解買賣委託單的數量，就可以避免提高持有的成本。

（以上資料僅供參考，請以交易所公告為準。）

「一定範圍市價」
則是上述兩者出價方式的折衷，若想確保下單盡可能快速成交，又怕大幅滑價的風險，那麼採用「一定範圍市價」來下單，最大的滑價風險就可以限縮在1%。

另外也要留意，股票期貨會因為其標的股票的股價不同，最小的漲跌單位而有所差異， 而漲跌幅的最小單位稱為「1檔」。例如，其股價約在200元上下，代表該股票期貨最小的漲跌單位就會是0.5元。

股票期貨[最小升降單位]：

標的證券為股票者：
•  1. 價格未滿10元者：0.01元；
•  2. 10元至未滿50元者：0.05元；
•  3. 50元至未滿100元者：0.1元；
•  4. 100元至未滿500元者：0.5元；
•  5. 500元至未滿1000元者：1元；
•  6. 1000元以上者：5元。

標的證券為指數股票型證券投資信託基金或境外指數股票型基金者：
•  1. 價格未滿50元者：0.01元；
•  2. 50元以上者：0.05元。

 

按自己的投資策略，選對下單條件

和股票交易不同，期貨在下委託單時，可選擇不同的下單條件，分別為「ROD」（當盤有效單）、「IOC」（立即成交否則取消）、「FOK」（立即全部成交否則取消），3種交易條件會影響委託單成交方式。

委託條件	說明
ROD （當盤委託有效單）	收盤後未成交即失效 通常掛限價單會自動選擇此條件
IOC （立即成交，否則取消）	通常掛市價單或範圍市價會自動選擇此條件，投資人委託單送出後，要注意此條件下可允許部分成交
FOK （立即全部成交，否則取消）	和IOC不同之處為若沒有全部的委託單都成交，則全部都取消

（以上資料僅供參考，請以交易所公告為準。）

舉例來說，若想要買10口台積電（2330）12月到期的股票期貨，若用限價的方式掛226元，下單系統會自動選擇ROD 的條件，當天收盤前沒有相應價格的賣單就會失效。

若掛出市價單，當下有4口欲賣出，選擇IOC的條件時，便會成交4口，剩餘6口會自動取消，但若選擇FOK的條件，則因無法全部成交，這10口就會全部被取消。如果明明是要用限價的方式出價，卻選到IOC或是FOK的條件，就會發現自己無論如何下單，都很容易在 下一刻就被取消，因此在下單前，一定要依自己的投資策略，選對交易條件。

 

搞懂 一定範圍市價單

「新增一定範圍市價委託」是為提供交易人下單時不需指定價格但又得將成交價格限制在一定範圍內之委託，自103年5月12日起，於現行之市價委託及限價委託外，新增「一定範圍市價委託」，說明如下:

㈠ 定義及轉換方式：
交易人於委託時不需指定價格，而於臺灣期貨交易所交易系統接受該委託後，以當時委託簿中相同買賣方向之最佳限價委託價格(包括自期貨時間價差委託衍生之最佳一檔單式委託價格)為基準，買單(或賣單)以基準價加上(或減去)「一定點數」後，轉換成限價委託，再進行撮合。

㈡ 委託時間、委託條件及委託種類：
委託時間僅限於盤中逐筆撮合交易時間內進行；委託條件僅限「立即全部成交否則取消」(FOK)或「立即成交或馬上取消」(IOC)；委託種類方面，期貨商品接受「單式一定範圍市價委託」及「時間價差一定範圍市價委託」，選擇權商品則僅接受「單式一定範圍市價委託」。

㈢ 範例：

[以臺股期貨為例]

• 情境：若前 1 日加權指數收 9,800
• 一定範圍點數 = 9,800 (前1日加權指數收盤) x 0.5% = 49 點
• 轉換價格： 若臺指期貨2019年1月到期契約，最佳買價9,900，最佳賣價9,901
• → 買單轉換價格 = 最佳買價9,900 + 一定範圍點數49 = 9,949
  → 賣單轉換價格 = 最佳賣價9,901 - 一定範圍點數49 = 9,852

[以臺指選擇權為例 ]

• 情境：若前 1 日加權指數收 9,800
• 一定範圍點數 = 9,800 (前1日加權指數收盤) x 0.2% = 19.6 點
• 轉換價格： 臺指選擇權2019年1月到期9,500賣權契約，最佳買價42.0，最佳賣價42.5
• → 買單轉換價格 = 42.0 + 19.6 = 62.0 (=61.6點無條件進位至該級距最小買賣升降單位)
  → 賣單轉換價格 = 42.5 - 19.6 = 22.5 (=22.9點無條件捨去至該級距最小買賣升降單位)

[以股票期貨為例 ]

• 情境：台積電當日開盤參考價250.5
• 一定範圍點數 = 250.5 (當日開盤參考價) x 1% = 2.505 點
• 目前台積電期貨最佳買價248
• 目前台積電期貨最佳賣價252
• → 買單： 248 + (250.5x 1%)=250.505(無條件進位至tick) 買單轉換價格為251
• → 賣單： 252 – (250.5 x 1%)=249.495(無條件捨去至tick) 賣單轉換價格為249

㈣ 一定範圍點數之計算方式：
由於臺灣期貨交易所各商品之漲跌幅制度多為百分比制，故一定範圍點數之計算方式亦採百分比制，僅公債期貨因漲跌幅為固定點數制，其一定範圍點數之計算方式亦採固定點數制。各商品一定範圍點數之計算方式詳下表：

類別	商品		一定範圍點數之計算方式
			單式委託	期貨時間價差委託
指數期貨	TX	臺股期貨	± 前一日標的收盤指數 0.5%	± 前一日標的收盤指數 0.25%
	MTX	小型臺指期貨
	T5F	臺灣50期貨
	XIF	非金電期貨
	TE	電子期貨
	TF	金融期貨
	GTF	櫃買期貨
黃金期貨	GDF	美元黃金期貨	± 前一日期貨最近月契約結算價 0.5%	± 前一日期貨最近月契約結算價 0.25%
	TGF	新台幣黃金期貨
公債期貨	GBF	公債期貨	± 0.5點	± 0.25點
指數選擇權	TXO	臺指選擇權	± 前一日標的收盤指數 0.2%	N.A.
	TEO	電子選擇權
	TFO	金融選擇權
	XIO	非金電選擇權
	GTO	櫃買選擇權
黃金選擇權	TGO	黃金選擇權	± 前一日期貨最近月契約結算價 0.2%
個股類	STF	股票期貨	± 當日標的證券開盤參考價 1%	± 當日標的證券開盤參考價 0.5%
	STO	股票選擇權		N.A.

倘若該等委託之買單(或賣單)於加上(或減去)一定範圍之點數後，不符合最小跳動點，則買單無條件進位(或賣單無條件捨去)至符合最小跳動點之單位，以使該等委託單至少有加上(或減去)1個最小跳動點。另若該等委託於加上(或減去) 一定範圍之點數後，買單(或賣單)轉換後之價格超過漲停價(或跌停價)，則改以漲停價(或跌停價)作為該買單(或賣單)之限定價格。

** 以上資料來源： 臺灣期貨交易所，如有異動依臺灣期貨交易所公告為主。
(各商品日盤及夜盤一定範圍點數請至期交所網站www.taifex.com.tw臺灣期貨市場新制專區「新增一定範 圍市價委託」專區查詢)。

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※實施日期為103年5月12日，詳細內容請點選此連結.....