海期選擇權 — 交易實務注意事項
一、選擇權履約與指派
- 國外選擇權大部分為期貨選擇權，因此若最後交易日收盤判斷為價內者，買方自動履約為標的期貨部位，賣方被指派為標的期貨部位 (次一營業日入帳)，並以履約價之價位持有。
- 例如：Buy Call 履約成為 Buy 標的期貨；Sell Call 被指派成為 Sell 標的期貨；Buy Put 履約成為 Sell 標的期貨；Sell Put 被指派成為 Buy 標的期貨。
- 選擇權履約、指派均需收取手續費。
二、美式與歐式選擇權之差異
- 美式選擇權：買方於到期前任一天均可提出履約要求，客戶可聯繫營業員向交易室提出履約。
- 歐式選擇權：不接受提前履約申請，於到期當天收盤後自動履約或放棄 (價內履約、價外放棄)。
三、選擇權買、賣方注意事項
買方客戶
需留意是否有足夠保證金以支應履約後之期貨部位，否則可能遭遇強制平倉。
注意：CME 外匯、COMEX 金屬及 NYMEX 能源商品，遇價平 at-the-money 時，Call 視為履約，Put 視為放棄 (依交易所公告為準)。
賣方客戶
價內賣方會因買方履約而被指派成期貨部位；價外賣方可收取全部權利金。保證金通常於到期次日收盤後才會釋放。
交易所於收盤後隨機產生對應的賣方名單，可能出現「價外仍被履約」或「價內被放棄」的情況，賣方需自負風險。
範例
A 客戶「賣出 5 口 201802 GC 履約價 1350 Call」，到期日結算價為 1345，判斷為價外。但 B 客戶「買進 1 口 201802 GC 履約價 1350 Call」並於盤中提前履約，則需補足黃金保證金 3850 美金，持有一口期貨買單。
交易所會抽取 A 客戶部位，指派為 1 口 GC 空單，A 客戶可於期貨市場平倉。
四、選擇權保證金計收方式
| 部位 | 保證金計收方式 | 備註 |
|---|---|---|
| 買進 Call | 無 | |
| 買進 Put | 無 | |
| 賣出 Call | 權利金市值＋MAX(期貨原始保證金 - 1/2 × 價外值, 期貨原始保證金 × 1/2) |
Call 價外值 = MAX((履約價格 - 標的期貨) × 契約乘數, 0) Put 價外值 = MAX((標的期貨 - 履約價格) × 契約乘數, 0) |
| 賣出 Put | 同上 | 同上 |
※ 本公司目前不接受互抵與組合計算，需以單一部位計算保證金。
五、交易時間與到期日
- 國外選擇權交易時間除最後交易日不同，其餘與期貨相同。選擇權以標的期貨結算價判斷價內外，結算價產生後即停止交易。如外匯期貨於凌晨03:00結算價出來，因此外匯選擇權最後交易日僅至凌晨03:00。
- 國外選擇權最後交易日通常比期貨提前 1–5 天，方便轉換成期貨後進行平倉。
- 實物交割商品會於到期前 2–3 天關閉網路交易，請留意公司公告。
六、網路交易履約價序列
公司網路下單僅提供近兩個交易月份 (ES 為月選及週選) 和前日結算價上下 20 檔履約價序列 (ES 為 40 檔)。其他月份與商品需人工電話下單。
七、其他注意事項
選擇權交易及履約、指派之規則若有異動，實際依交易所公告為準。
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