選擇權保證金怎麼算？完整教學與實例分析｜統一期貨

選擇權保證金怎麼算？完整教學與實例分析

適用於選擇權賣方、策略組合、價差單、轉換與逆轉部位

文章目錄

• 一、哪些選擇權部位需繳保證金？
• 二、選擇權保證金計算方式
• 三、選擇權策略組合單保證金計算方式
• 四、選擇權策略對應表
• 延伸閱讀與風險提醒

一、哪些選擇權部位需繳保證金？

免收取保證金	需收取保證金
買進買權	賣出買權
買進賣權	賣出賣權
買權多頭價差	買權空頭價差
賣權空頭價差	賣權多頭價差
買進跨式部位	賣出跨式部位
買進勒式部位	賣出勒式部位
	買進期貨並賣出買權
	賣出期貨並賣出賣權
	買進時間價差
	賣出時間價差
	轉換
	逆轉

 

二、選擇權保證金計算方式

賣方保證金＝權利金市值 + Max(A值 - 價外值 , B值)

• 價外值公式（Call）：Max[(履約價－指數)×契約乘數, 0]
• 價外值公式（Put）：Max[(指數－履約價)×契約乘數, 0]
• 契約乘數：50元/點（以台指選擇權為例）

簡單來說就是(權利金*50)+取大值(A值-價外值)或(B值)=賣方保證金

範例一：價外賣出買權

• 加權指數：22,000 點
• 履約價：22,200
• 買權權利金：60 點
• A 值 = 96,000，B 值 = 48,000

計算：
價外值 = (22,200 - 22,000) × 50 = 10,000
保證金 = 60×50 + Max(96,000 - 10,000 , 48,000) = 3,000 + 86,000 = 89,000 元

範例二：價內賣出買權

• 履約價：21,800，買權權利金：206 點

價外值 = Max[(21,800 - 22,000) × 50, 0] = 0
保證金 = 206×50 + Max(96,000, 48,000) = 10,300 + 96,000 = 106,300 元

✅ 結論：越深入價內，保證金越高。務必留意風險與追繳。

值別	名稱	功能說明
A值	台指選擇權週到期契約之風險保證金	利用公式計算賣方需付出的保證金
B值	風險保證金最低值	當賣方賣出太價外的履約價，(A值- 價外值)過低，就需要設定B值控制保證金至少不低於固定金額
C值	混合部位風險保證金	讓混合部位(EX：雙賣、賣+買...等)再更保險一點

 

三、選擇權策略組合單保證金計算方式

透過軟體「統eVIP全球版 0315選擇權保證金試算」功能可預估所需保證金。

選定月份/數量或金額/所需保證金，就可以透過軟體上的功能來試算囉~

 ▶️路徑： 統eVIP全球版 ➤ 期權行情 ➤ 選擇權分析 ➤ 0315選擇權保證金試算 

常見策略保證金規則：

  選擇權賣方組合單/選擇權複式單/選擇權價差組合單保證金怎麼收呢?

[0520簡易下單夾]
有預估保證金:透過軟體的選擇權策略組合的功能來試算保證金可供參考

• 買權多頭價差：僅付權利金差，不需保證金。
• 賣權空頭價差：僅付權利金差，不需保證金。
• 時間價差：MAX(期貨保證金×10%, 2×權利金差×50)。
• 買權空頭價差 / 賣權多頭價差：履約價差×契約乘數。
• 跨式／勒式賣出：Max(賣出CALL保證金, 賣出PUT保證金) + 較低方之權利金市值。
• 轉換 / 逆轉：僅計算賣出部位保證金。

 

❶ 買權多頭價差（Bull Call Spread）

買進低履約CALL，賣出高履約CALL。不需保證金，僅付權利金差。

• 投資成本：不用保證金，只需要付權利金。成交價位40點，付權利金2000元。
• 最大風險: 買進call支付之權利金-賣出call收取之權利金
• 最大利潤: （較高履約價-較低履約價）*50元/點-投資成本。（10300-10200）*50元/點-2000元＝3000元
• 損益兩平點：較低履約價+（買進call權利金點數-賣出call權利金點數）。10200+40＝10240

 

❷ 賣權空頭價差（Bear Put Spread）

買進高履約PUT，賣出低履約PUT。僅付權利金差。

• 投資成本：不用保證金，只需要付權利金。成交價位30點，付權利金1500元。
• 最大風險：買進put權利金 - 賣出put權利金
• 最大利潤：（較高履約價-較低履約價）*50元/點-投資成本。（10200-10100）*50元/點-1500元＝3500元
• 損益兩平點：較高履約價-（買進put權利金點數 - 賣出put權利金點數）。10200-30＝10170

 

❸ CALL時間價差

CALL時間價差: 買進CALL、賣出CALL(到期日不同、履約價相同或不同)，MAX(同指數期貨保證金×10%, 2×權利金差×契約乘數)

• MAX(同標的指數期貨結算保證金*10%，2*權利金差價點數*契約乘數)
• 買進部位到期日較賣出部位到期日近者，以單一部位方式計收保證金

 

❹ PUT時間價差

PUT時間價差: 買進PUT 賣出PUT (到期日不同、履約價相同或不同)，MAX(同指數期貨保證金×10%, 2×權利金差×契約乘數)

• MAX(同標的指數期貨結算保證金*10%，2*權利金差價點數*契約乘數)
• 買進部位到期日較賣出部位到期日近者，以單一部位方式計收保證金

 

❺ 買權空頭價差: 買進高履約價CALL，賣出低履約價CALL

履約價差×契約乘數 = 保證金（如100點×50元 = 5,000元）

• 買進與賣出部位之履約價差*契約乘數
• 履約價差100點，付保證金5000元。
• 最大獲利：收到的權利金。SC高點數-BC低點數，成交價位50點，收到的權利金2500元。
• 最大虧損：履約價差-權利金，100點-50點，虧損2500元

 

❻ 賣權多頭價差: 買進低履約價PUT，賣出高履約價PUT

履約價差×契約乘數 = 保證金（如100點×50元 = 5,000元）

• 保證金：買進與賣出部位之履約價差*契約乘數
• 履約價差100點，付保證金5000元。
• 最大獲利：收到的權利金。SP高點數-BP低點數，成交價位50點，收到的權利金2500元。
• 最大虧損：履約價差-權利金，100點-50點，虧損2500元

 

❼ 跨式／勒式賣出部位：買權與賣權混合部位(●賣出CALL、賣出PUT)

Max(賣出CALL保證金, 賣出PUT保證金) + 較低方之權利金市值

• 跨式部位=履約價格一樣
• 勒式部位=履約價格不一樣
• MAXIMUM(賣出CALL之保證金，賣出PUT之保證金)+保證金較低方之權利金市值

 

❽ 轉換 / 逆轉組合

僅計算賣出部位的保證金

• 買進部位不需計收保證金，賣出部位之保證金一賣出CALL或賣出PUT保證金計算

僅計算賣出部位的保證金

• 買進部位不需計收保證金，賣出部位之保證金一賣出CALL或賣出PUT保證金計算

 

四、選擇權策略對應表

對市場的預期	運用策略
看多後市	1. 買進買權(buy Call) 2. 賣出賣權(sell Put) 3. 買權多頭價差(Bull Call Spread) 4. 賣權多頭價差(Bull Put Spread) 5. 逆轉組合(Reversals)
看空後市	1. 買進賣權(buy Put) 2. 賣出買權(sell Call) 3. 買權空頭價差(Bear Call Spread) 4. 賣權空頭價差(Bear Put Spread) 5. 轉換組合(Conversion)
預期價格持平，狹幅震盪	1. 時間價差(Time Spread) 2. 賣出跨式組合(sell Straddles) 3. 賣出勒式組合(sell Strangles)
預期價格可能有劇烈變動，但不確定漲或跌	1. 買進跨式組合(buy Straddles) 2. 買進勒式組合(buy Strangles)

 

延伸閱讀與風險提醒

  》最新保證金查詢

1. 期交所公告風險保證金及風險保證金最低值之結算、維持及原始保證金金額。
2. 三種標準之結構比仍維持現行標準
   　 結算：維持：原始＝1：1.5：1.5
3. 保證金收取：採策略基礎四種型態
　
• Ⅰ. 賣出單一部位保證金
　
• Ⅱ. 價差部位保證金
　
• Ⅲ. 跨式及勒式部位保證金
　
• Ⅳ. 選擇權與期貨混合部位保證金

風險提醒：選擇權具有槓桿與保證金浮動特性，請務必審慎評估風險。

📌 更多資訊請參考：期交所官網、統eVIP全球版｜選擇權價差單功能介紹-0322價差單交易快手、0339選擇權策略大師

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